謝清河：我國(guó)資本外逃問(wèn)題探討

　　資本外逃（Capital Flight）亦稱(chēng)資本轉(zhuǎn)移或資本逃避。它是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定狀況，反映一國(guó)金融體系潛在危機(jī)程度的一個(gè)重要指標(biāo)。其廣義定義主要是指“生產(chǎn)資源由不發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家的流失”，即指一切貧國(guó)向富國(guó)的生產(chǎn)資源（包括資本、自然資源、人力資源等）流失現(xiàn)象。狹義定義主要是指那種為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或當(dāng)局管制而出現(xiàn)的“非正常資本外流”。即指一國(guó)居民出于安全動(dòng)機(jī)、避稅動(dòng)機(jī)或其他動(dòng)機(jī)而將財(cái)富轉(zhuǎn)移到本國(guó)政府管轄之外出現(xiàn)的“非正常資本外流”，它是各國(guó)貨幣當(dāng)局明文禁止的資本流出活動(dòng)。本文就我國(guó)資本外逃的有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行探討。

　　一、資本外逃對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的主要危害

　　根據(jù)IMF 《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)》2000年3月的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算得出1992～1997年我國(guó)國(guó)際收支平衡表中“誤差與遺漏”項(xiàng)數(shù)值占我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額的比例（表1）。

　　從表1可見(jiàn)，1992～1997年我國(guó)國(guó)際收支平衡表中，“誤差與遺漏”項(xiàng)數(shù)值與進(jìn)出口貿(mào)易總額的比例平均是5.9％左右，超出了IMF 所認(rèn)為的該比重5％的經(jīng)驗(yàn)警戒線(xiàn)。

　　根據(jù)間接測(cè)量法（修正值）估算，我國(guó)1998～2002年的5年中，資本外逃數(shù)額累計(jì)達(dá)783.84億美元，平均每年外逃156.77億美元。我國(guó)的“資本外逃”數(shù)額已經(jīng)排世界第4位，僅次于委內(nèi)瑞拉、墨西哥和阿根廷。我國(guó)的資本外逃數(shù)額較大，問(wèn)題日趨嚴(yán)重，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)嚴(yán)重的危害。其主要表現(xiàn)：

　　1.大量資本外逃加重國(guó)家負(fù)擔(dān)，極大地削弱經(jīng)濟(jì)的發(fā)展后勁

　　我國(guó)是個(gè)發(fā)展中國(guó)家，外匯在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中是稀缺的，大多利用以債務(wù)方式流入國(guó)內(nèi)的外國(guó)儲(chǔ)蓄來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)。但外國(guó)儲(chǔ)蓄是一種純粹的債務(wù)，具有很強(qiáng)的償還約束，并且償還時(shí)需要更多的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄。由于受技術(shù)水平低、管理經(jīng)驗(yàn)欠缺等因素的制約，我國(guó)資本吸收能力不強(qiáng)，外債的利用效率較低，外債對(duì)內(nèi)資的有效替代水平不高。我國(guó)所借的外債沒(méi)有實(shí)際發(fā)揮作用，卻又承擔(dān)了這部分外債的成本負(fù)擔(dān)。因此，在發(fā)生資本外逃以后，更加減弱了外債對(duì)內(nèi)資的有效替代，從而加重了我國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)，極大地削弱經(jīng)濟(jì)的發(fā)展后勁，減緩經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。

　　2.資本外逃造成了國(guó)有資產(chǎn)大量流失，社會(huì)危害十分嚴(yán)重

　　資本外逃通常伴隨著化公為私的國(guó)有資產(chǎn)流失，以及走私、販毒、洗錢(qián)、逃騙匯和逃騙稅等違法犯罪活動(dòng)。由于我國(guó)所發(fā)生的資本外逃中大部分是以權(quán)勢(shì)所換得的黑色收入，而這部分黑色收入是與國(guó)有資產(chǎn)流失緊密相聯(lián)的。大量的黑色收入轉(zhuǎn)移到國(guó)外，也就意味著國(guó)有資產(chǎn)流失到國(guó)外。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前有4000多名貪污賄賂犯罪嫌疑人攜公款50多億元在逃，其中，有的已潛逃出境。日益猖獗的資本外逃，不僅造成了嚴(yán)重的國(guó)有資產(chǎn)流失，而且影響人民幣匯率穩(wěn)定，增加了防范金融危機(jī)的難度，如果持續(xù)外逃導(dǎo)致匯率持續(xù)下降，必然制造恐慌，進(jìn)而引發(fā)更大規(guī)模的資金外逃，最終釀成金融危機(jī)。

　　3.資本外逃會(huì)產(chǎn)生收入再分配效應(yīng)，加劇社會(huì)不穩(wěn)定

　　資本外逃發(fā)生時(shí)，政府儲(chǔ)備減少或者外債增加以應(yīng)付資本外逃，從而拉大了兩者之間的差距，形成了收入再分配，加劇社會(huì)不穩(wěn)定。（1）部分外逃的資本為了騙取稅收的優(yōu)惠，又以假外資的形式重新流回國(guó)內(nèi)。從表面上看似乎并沒(méi)有造成什么損失，但實(shí)際上，這一方面會(huì)造成大量的稅收流失，另一方面又造成了假外資企業(yè)與國(guó)內(nèi)企業(yè)的不公平競(jìng)爭(zhēng)。（2）能夠?qū)①Y金轉(zhuǎn)移出去的，一般都是擁有較多財(cái)富的人，其轉(zhuǎn)移到國(guó)外的資金不但能使其保值，而且可能產(chǎn)生額外利潤(rùn)；
而未能將資本轉(zhuǎn)移出去的都是低收入者或是較貧窮者。當(dāng)本國(guó)政府用通脹稅或收入稅等稅收形式擴(kuò)大政府收入以?xún)斶�債務(wù)時(shí)，將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)或資金損失，這部分稅收負(fù)擔(dān)就需要由未轉(zhuǎn)移出財(cái)富的相對(duì)較低收入水平者承擔(dān)，而且這必然會(huì)進(jìn)一步加劇他們之間的貧富差距，從而埋下社會(huì)動(dòng)蕩的隱患。

　　二、我國(guó)資本外逃的途徑與原因分析

　　1.西方學(xué)者對(duì)資本外逃原因的主要理論比較分析

　�。�1）比較項(xiàng)目，差別待遇理論。

　　代表人物：萊薩德和威廉姆森。

　　理論背景：分析探討了一國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)居民與非居民實(shí)施的差別待遇所引致的雙向資本流動(dòng)。

　　主要觀(guān)點(diǎn)：除了一國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)基本因素之外，發(fā)展中國(guó)家很多非居民的資本流入只是居民為了享受政府對(duì)非居民資本流入的優(yōu)惠待遇而先將資本采取種種渠道流出去，然后再以非居民的身份流回國(guó)內(nèi)。即由于國(guó)內(nèi)差別待遇所導(dǎo)致的資本外逃，稱(chēng)之為“過(guò)渡性的”資本外逃。

　�。�2）比較項(xiàng)目：收入效應(yīng)理論。

　　代表人物：科拉克和約肯。

　　理論背景：對(duì)“收入效應(yīng)”在雙向資本流動(dòng)中的作用機(jī)制進(jìn)行了探討。

　　主要觀(guān)點(diǎn)：當(dāng)絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度遞減時(shí)，投資者的投資項(xiàng)目排位會(huì)依賴(lài)于其收入水平而發(fā)生變化，則說(shuō)明了跨境資本流動(dòng)類(lèi)型的國(guó)家差異。在模型中有兩個(gè)國(guó)家和兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)：A 代表發(fā)展中國(guó)家，其居民投資者的收入為M ，B 代表發(fā)達(dá)國(guó)家，其居民投資者的收入為M ‘。不考慮資產(chǎn)投資組合多樣化的效應(yīng)，模型得出結(jié)論：（1）如果不考慮收入效應(yīng)，即兩國(guó)居民的收入相等（M=M ’），也沒(méi)有多風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題存在，即兩國(guó)居民都只面臨著相同的投資收益風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)兩國(guó)之間沒(méi)有跨境資本流動(dòng)的發(fā)生。（2）如果不考慮收入效應(yīng)，但A 國(guó)存在有政治風(fēng)險(xiǎn)，則這時(shí)資本將由A 國(guó)流向B 國(guó)，并且表現(xiàn)為單向的資本外逃，因?yàn)锽 國(guó)的資產(chǎn)更安全。（3）如果考慮收入效應(yīng)的影響，B 國(guó)也存在有政治風(fēng)險(xiǎn)，則當(dāng)考慮到兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)和收入效應(yīng)的影響時(shí)，會(huì)出現(xiàn)A 國(guó)資本外逃與外資流入同時(shí)并存的局面。

　�。�3）比較項(xiàng)目；
投資環(huán)境理論。

　　代表人物：多恩布什和杜利。

　　理論背景：在20世紀(jì)80年代初拉美國(guó)家爆發(fā)大規(guī)模債務(wù)危機(jī)之后提出的一種理論。

　　主要觀(guān)點(diǎn)：當(dāng)時(shí)這些拉美國(guó)家普遍由于政府宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的失誤造成了國(guó)內(nèi)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退、財(cái)政赤字、通貨膨脹和匯率高估等問(wèn)題，使得國(guó)內(nèi)的投資風(fēng)險(xiǎn)急劇升高，居民對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)失去了信心，紛紛采取各種渠道將資本轉(zhuǎn)移至國(guó)外相對(duì)安全的地方。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的大量資金只能靠政府部門(mén)大量舉借外債來(lái)彌補(bǔ)，而外債的增加又增大了居民對(duì)政府未來(lái)通過(guò)征稅來(lái)還債的預(yù)期，從而進(jìn)一步惡化了國(guó)內(nèi)的投資環(huán)境，增加了國(guó)內(nèi)的投資風(fēng)險(xiǎn)，最終形成資本外逃和舉借外債互相刺激的惡性循環(huán)。并且，這些經(jīng)濟(jì)基本因素會(huì)同時(shí)降低居民和非居民對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，因此這類(lèi)資本外逃是單向的，即“真實(shí)性的”資本外逃，它對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生十分嚴(yán)重的負(fù)面影響。

　　（4）比較項(xiàng)目：資產(chǎn)組合理論。

　　代表人物：科恩薩和沃爾特等。

　　理論背景：作為投資者“趨利避險(xiǎn)”國(guó)際投資組合的一個(gè)組成部分。

　　主要觀(guān)點(diǎn)：一國(guó)居民在一定風(fēng)險(xiǎn)條件約束下最大化其預(yù)期收益，或者在一定預(yù)期收益條件下最小化其風(fēng)險(xiǎn)水平，即居民在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行取舍，將其總財(cái)富在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)和國(guó)外資產(chǎn)（資本外逃）之間進(jìn)行合理的分配。

　　此外，還有盧卡斯的“人力資本理論”、托尼爾和韋拉索的“公共資本理論”等。

　　2.我國(guó)資本外逃的原因分析

　　根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)資本外逃原因的分析，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，筆者認(rèn)為，我國(guó)資本外逃的主要途經(jīng)與原因有：

　�。�1）隨著對(duì)金融監(jiān)管的加強(qiáng)以及反腐力度的加大，不法分子轉(zhuǎn)移非法所得。

　　我國(guó)在建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，某些權(quán)力階層及與其有千絲萬(wàn)縷聯(lián)系的人利用中國(guó)體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中的漏洞和法制的不健全，實(shí)現(xiàn)化公為私，從中攫取非法財(cái)富。為了永久占據(jù)這部分財(cái)富，把相當(dāng)一部分資金用于購(gòu)買(mǎi)不動(dòng)產(chǎn)或存人私人“地下錢(qián)莊”。隨著近年來(lái)國(guó)家對(duì)金融監(jiān)管的加強(qiáng)以及反腐力度的加大，這些不法資產(chǎn)的占有者感到把錢(qián)放在國(guó)內(nèi)實(shí)在不安全，于是千方百計(jì)地轉(zhuǎn)移非法所得，通過(guò)如投資移民身份，在境外購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)，將子女送出國(guó)外等各種渠道將其轉(zhuǎn)移出國(guó)內(nèi)，從而發(fā)生資本外逃。據(jù)分析，國(guó)內(nèi)資本外逃的主力軍就是這些不法資產(chǎn)的占有者。

　�。�2）“洗錢(qián)”因素，使腐敗資金轉(zhuǎn)移境外，造成資本外逃。

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化、資本流動(dòng)國(guó)際化的情況下，洗錢(qián)活動(dòng)愈演愈烈，洗錢(qián)已成為國(guó)際社會(huì)的一大公害。在我國(guó)，貪污腐敗和洗錢(qián)有著密切的關(guān)聯(lián)。①有調(diào)查表明，近年來(lái)我國(guó)洗錢(qián)活動(dòng)日益增多，數(shù)額也在不斷上漲，犯罪分子將通過(guò)販毒、走私、貪污和受賄等非法交易活動(dòng)所獲得的“黑錢(qián)”通過(guò)各種途徑套取外匯資金匯往國(guó)外。②從一些已經(jīng)暴露出的案例來(lái)看，腐敗分子把貪污腐敗得來(lái)的錢(qián)轉(zhuǎn)移至境外，再利用我國(guó)對(duì)外資的優(yōu)惠政策，以外商的身份回國(guó)投資。這樣，形成一個(gè)權(quán)力與金錢(qián)互相依存的、里應(yīng)外合的洗錢(qián)鏈，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)家和社會(huì)財(cái)富的赤裸裸的循環(huán)侵占。因此，“洗錢(qián)”因素也是導(dǎo)致我國(guó)資本外逃的一個(gè)重要因素。

　�。�3）外資的“超國(guó)民待遇”，導(dǎo)致“過(guò)渡性”的資本外逃。

　　“過(guò)渡性”外逃資本指通過(guò)非法渠道流出國(guó)內(nèi)，再以外資形式流入國(guó)內(nèi)的資本。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)為吸引外資以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)建設(shè)資金的短缺，對(duì)外資實(shí)行“超國(guó)民待遇”，使得外資與內(nèi)資在競(jìng)爭(zhēng)上處于不平等地位。為了享受外資身份所帶來(lái)的“超國(guó)民待遇”，同時(shí)也為了趨利避險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)企業(yè)居民存在著極大的動(dòng)力把資金向國(guó)外轉(zhuǎn)移。國(guó)內(nèi)一些企業(yè)居民將外匯資金轉(zhuǎn)移境外后又作為外資流回國(guó)內(nèi)，以享受各種稅收和其他優(yōu)惠待遇。根據(jù)世界銀行的資料，20世紀(jì)90年代中期以前，在大陸投資的香港資本中，25％屬于回流資本。它不僅造成了國(guó)內(nèi)企業(yè)與假三資企業(yè)的不公平競(jìng)爭(zhēng)，而且還造成大量的稅收流失，給國(guó)家財(cái)政造成了巨大損失。我國(guó)對(duì)外資的“超國(guó)民待遇”每年造成大約143.22億美元的“過(guò)渡性”資本外逃。

　　（4）政府財(cái)政赤字的增加，直接影響到資本外逃。

　　一國(guó)政府財(cái)政赤字的狀況往往會(huì)直接影響到該國(guó)的資本外逃。①20世紀(jì)80年代以來(lái)，我國(guó)政府所追加的內(nèi)外債資金呈現(xiàn)逐年攀升，尤其是我國(guó)財(cái)政收支平衡對(duì)于外債的依賴(lài)還有逐漸增強(qiáng)的趨勢(shì)。由于以往財(cái)政赤字的相當(dāng)一部分是靠發(fā)行貨幣來(lái)彌補(bǔ)的，這就等于對(duì)居民征收了一筆“通貨膨脹稅”。因此，在一定程度上，財(cái)政赤字使國(guó)內(nèi)居民對(duì)國(guó)家債務(wù)產(chǎn)生憂(yōu)慮，而這種憂(yōu)慮又導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)居民以各種形式增加持有外國(guó)資產(chǎn)，形成資本外逃。②我國(guó)的銀行業(yè)存在大量不良資產(chǎn)，且無(wú)相應(yīng)的存款保障制度，使投資者對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系信心不足，對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的擔(dān)心始終沒(méi)有消除。許多國(guó)內(nèi)資本為了不承擔(dān)“貶值稅”而紛紛逃出國(guó)外。特別是隨著近年來(lái)利息稅的開(kāi)征，遺產(chǎn)稅及綜合所得稅的醞釀，居民產(chǎn)生國(guó)家要通過(guò)稅收來(lái)增加財(cái)政收入的預(yù)期，從而產(chǎn)生資本外逃的動(dòng)機(jī)。

　�。�5）產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力，加上利差等誘導(dǎo)和規(guī)避管制，產(chǎn)生資本外逃。

　�、傥覈�(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，一部分人通過(guò)自己誠(chéng)實(shí)合法的勞動(dòng)先富起來(lái)了。但是國(guó)內(nèi)保障私人財(cái)產(chǎn)的專(zhuān)門(mén)法律和相應(yīng)的制度安排還很不健全，一些擁有巨額財(cái)富的人心存疑慮，擔(dān)心私人合法資本被侵占，出于保有財(cái)富的動(dòng)機(jī)，一些私營(yíng)企業(yè)主采取抽逃資本或購(gòu)買(mǎi)“綠卡”到國(guó)外的辦法，將資本轉(zhuǎn)向所謂“避風(fēng)港”國(guó)家求得自保。據(jù)民主建國(guó)會(huì)北京經(jīng)濟(jì)學(xué)院支部和中關(guān)村試驗(yàn)區(qū)支部的一項(xiàng)調(diào)查顯示：在北京，資產(chǎn)總額超過(guò)500萬(wàn)元以上的私營(yíng)企業(yè)主中，向國(guó)外抽逃資本者已占3成以上，而且這個(gè)數(shù)字還呈上升趨勢(shì)。

　�、趯�(duì)利率等金融資產(chǎn)的價(jià)格實(shí)行嚴(yán)格管制。我國(guó)實(shí)際利率與發(fā)達(dá)國(guó)家相比普遍較低，金融資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值無(wú)法體現(xiàn)，在發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)高收益的情況下，人們很容易產(chǎn)生轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的愿望。在利差、匯差、收益差的誘導(dǎo)下，為獲取高收益，也會(huì)引起違規(guī)資本外流。另外，對(duì)外匯實(shí)行管制，企業(yè)靈活用匯受到壓制，比較突出的是規(guī)避投資管理和外匯管理，也會(huì)形成資本外逃。

　�。�6）國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民對(duì)金融資產(chǎn)貶值和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，造成資本外逃。

　　①匯率的問(wèn)題很多時(shí)候是個(gè)預(yù)期問(wèn)題。一是由于人民幣貶值的歷史數(shù)據(jù)和現(xiàn)存的管理匯率生成機(jī)制，1987～1994年的8年間，人民幣名義匯率6次貶值，其中5次貶值幅度超過(guò)10％。二是根據(jù)“利率平價(jià)理論”，匯率超調(diào)后，會(huì)產(chǎn)生相反預(yù)期；
過(guò)度貶值產(chǎn)生升值預(yù)期，過(guò)度升值產(chǎn)生貶值預(yù)期。在1996、1997年3次降息的基礎(chǔ)上，1998、1999、2002年又5次降息，5次累計(jì)下調(diào)存款利率2.4％；
2003年5月美元貶值幅度擴(kuò)大，帶動(dòng)人民幣貶值，名義匯率連續(xù)貶值以及實(shí)際匯率定值過(guò)高，無(wú)疑會(huì)強(qiáng)化人們對(duì)人民幣的貶值預(yù)期，促使其轉(zhuǎn)持國(guó)外資產(chǎn)以避免潛在的資本損失。(點(diǎn)擊此處閱讀下一頁(yè))

　　②由于我國(guó)目前還沒(méi)有遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，利率受到管制，缺乏足夠的可供國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民用作投資工具和套期保值的外幣金融工具，加上金融資產(chǎn)種類(lèi)不多，融資渠道狹窄，企業(yè)和居民無(wú)法規(guī)避用匯風(fēng)險(xiǎn)，只能被動(dòng)地接受一切匯率波動(dòng)所帶來(lái)的不確定性。從而使企業(yè)經(jīng)常將所取得的外匯收入以隱蔽的方式存于國(guó)外，出現(xiàn)逃匯現(xiàn)象。③近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外黑市價(jià)格的高升和周邊國(guó)家貨幣的紛紛貶值加劇了居民對(duì)人民幣貶值的恐懼心理，特別是近幾年亞洲金融危機(jī)加劇，使國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民產(chǎn)生強(qiáng)烈貶值預(yù)期，從而吸引了國(guó)內(nèi)有條件的居民將資本轉(zhuǎn)移到國(guó)外，形成資本外逃。

　　三、防范我國(guó)資本外逃的對(duì)策與建議

　　1.制定合理的引資政策，增強(qiáng)投資的吸引力

　　（1）在引資的原則上，應(yīng)注重引資的質(zhì)量和注意合理的規(guī)模。引資的規(guī)模，要與國(guó)內(nèi)的資金狀況結(jié)合起來(lái)，不要過(guò)于追求外資的數(shù)量，而應(yīng)將引資的重點(diǎn)放在對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速均衡增長(zhǎng)有利的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)環(huán)節(jié)上，既要注意合理的引資規(guī)模，又要注重引資的質(zhì)量。

　�。�2）在引資的措施上，引進(jìn)外資應(yīng)從“優(yōu)惠政策導(dǎo)向”向“市場(chǎng)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變，完善投資環(huán)境，從而以市場(chǎng)為導(dǎo)向，提高辦事效率和減少交易成本來(lái)增強(qiáng)投資的吸引力，加快引資的步伐，防止資本外逃現(xiàn)象的蔓延。

　�。�3）在引資的政策上，取消對(duì)外資的過(guò)度優(yōu)惠，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資待遇平等。逐步統(tǒng)一內(nèi)外資的不同待遇，由國(guó)家制定符合“國(guó)民待遇”原則的引資政策和法律來(lái)取代各地區(qū)各部門(mén)不規(guī)范的優(yōu)惠政策。完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度？并對(duì)不同所有者經(jīng)濟(jì)形式實(shí)行平等待遇，真正將我國(guó)憲法保護(hù)公民財(cái)產(chǎn)權(quán)的精神加以落實(shí)，打消私營(yíng)企業(yè)對(duì)政策變化的擔(dān)心，消除私人資本外逃的動(dòng)機(jī)。

　　2.積極深化金融體制改革，建立統(tǒng)一高效的金融市場(chǎng)

　　（1）進(jìn)一步改善金融結(jié)構(gòu)，建立統(tǒng)一高效的金融市場(chǎng)。在投融資方式上，注重改變投融資渠道單一的局面，大力發(fā)展直接融資，拓展投融資渠道，加強(qiáng)外匯市場(chǎng)的建設(shè)，建立人民幣遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)；
應(yīng)通過(guò)增加金融市場(chǎng)的交易品種，允許多種成份參與金融市場(chǎng)的交易，增加交易主體，建立交易活躍、價(jià)格富有彈性的金融環(huán)境。同時(shí)，還應(yīng)消除金融市場(chǎng)上價(jià)格扭曲現(xiàn)象，建立靈活的、市場(chǎng)化的利率和匯率形成機(jī)制，為企業(yè)和個(gè)人提供充足的套期保值，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具。

　　（2）放松資本流動(dòng)管制，減少金融壓抑。資本項(xiàng)目可兌換應(yīng)循序漸進(jìn)、審慎進(jìn)行。即應(yīng)始于以實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為背景的資本交易，然后逐步過(guò)渡到金融性資本交易，減少在利率管理、市場(chǎng)準(zhǔn)入、投資限制等方面的直接管制和行政干預(yù)。如在長(zhǎng)期資本流動(dòng)方面，可先放松對(duì)直接投資的匯兌限制，然后逐步放松對(duì)證券投資和銀行貸款的限制。在短期資本方面，總體上應(yīng)保持長(zhǎng)期限制，但對(duì)于貿(mào)易融資可以考慮較快放開(kāi)，便于企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，改進(jìn)稅制，強(qiáng)化投資者信心，削弱企業(yè)向離岸金融中心遷移注冊(cè)地的動(dòng)機(jī)等，從根本上防范和控制資本外逃。

　　3.加強(qiáng)財(cái)政政策、貨幣政策和匯率政策的協(xié)調(diào)與配合，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置

　　資本外逃是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，且它的出現(xiàn)也是由多方面因素共同引起的。因此，必須加強(qiáng)財(cái)政政策、貨幣政策和匯率政策等各種政策工具的協(xié)調(diào)與配合，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。（1）在財(cái)政政策方面，要堅(jiān)持穩(wěn)健的原則，通過(guò)產(chǎn)權(quán)改革和制度創(chuàng)新來(lái)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，使國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制得到根本轉(zhuǎn)變，從而真正做到資源的有效配置。同時(shí)，強(qiáng)化預(yù)算外資金管理，保證財(cái)源，逐步消滅財(cái)政赤字和預(yù)算外資金。（2）在貨幣政策方面，在轉(zhuǎn)化商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制的過(guò)程中，根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況，采取相機(jī)抉擇的措施，抑制通貨膨脹和通貨緊縮的發(fā)生和蔓延，努力使貨幣調(diào)控向市場(chǎng)化間接調(diào)控方式轉(zhuǎn)變。（3）在匯率政策方面，保持宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策行為的一致性，維持人民幣穩(wěn)定而合理的實(shí)際匯率，正確引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)企業(yè)和居民的投資信心，同時(shí)，考慮到資本外逃中也有一些合理的需求，還應(yīng)疏堵并舉，通過(guò)簡(jiǎn)化手續(xù)，改進(jìn)服務(wù)的方法，方便合法外匯資金有序流動(dòng)。（4）確定合理的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

　　4.整頓國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和改制工作，進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)管理

　　一是政府應(yīng)當(dāng)整頓國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和改制工作。目前，離岸金融中心對(duì)我國(guó)的最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)就是可能助長(zhǎng)國(guó)有資產(chǎn)改制轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的腐敗行為。政府應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格規(guī)范企業(yè)在對(duì)外直接投資、買(mǎi)殼上市以及國(guó)際并購(gòu)中的資產(chǎn)評(píng)估和財(cái)務(wù)管理，加大對(duì)貪污受賄、侵吞國(guó)有資產(chǎn)行為的督查和懲處，堵住國(guó)有資產(chǎn)流失的漏洞。二是配合國(guó)有企業(yè)改革，改善企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，理順委托——代理關(guān)系，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況的監(jiān)督，建立起符合我國(guó)實(shí)際的現(xiàn)代企業(yè)制度。三是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，盡快建立和完善國(guó)有資產(chǎn)管理體系。應(yīng)當(dāng)制定完備的《國(guó)有資產(chǎn)法》，完善適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的國(guó)有資產(chǎn)管理體系，使國(guó)有資產(chǎn)管理工作走上依法運(yùn)行的軌道。

　　5.強(qiáng)化銀行外匯收支監(jiān)管，完善監(jiān)測(cè)預(yù)警管理機(jī)制

　�。�1）完善監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，改進(jìn)對(duì)資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)。在現(xiàn)有的國(guó)際收支監(jiān)測(cè)系統(tǒng)基礎(chǔ)上，研究建立健全對(duì)短期資金跨境流動(dòng)的監(jiān)測(cè)體系，改進(jìn)對(duì)資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)，將監(jiān)管重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到對(duì)短期資本流出流入和防范資本外逃上來(lái)，要適應(yīng)我國(guó)利用外資新戰(zhàn)略調(diào)整，及時(shí)將外匯管理重點(diǎn)由經(jīng)常項(xiàng)目轉(zhuǎn)向資本項(xiàng)目，抓緊研究制定與并購(gòu)重組、證券投資、投資基金等利用外資新方式相配套的外匯管理辦法。其中，內(nèi)地外經(jīng)貿(mào)和證券監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)通過(guò)適當(dāng)方式將實(shí)質(zhì)上屬于內(nèi)資企業(yè)的離岸公司納入監(jiān)管范圍，尤其是同時(shí)在海外上市的公司，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空。

　�。�2）改善各家銀行信息交流，強(qiáng)化銀行外匯收支監(jiān)管。銀行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)推動(dòng)各家銀行改善信息交流，通過(guò)各種方式改進(jìn)與離岸金融中心之間的信息交流，盡可能提高離岸公司經(jīng)營(yíng)信息的透明度，掌握離岸公司的真實(shí)資產(chǎn)負(fù)債情況。外匯指定銀行是外匯資金出入和結(jié)售匯體系的樞紐站，涉外經(jīng)濟(jì)主體的絕大部分外匯收支都是通過(guò)銀行辦理的。外匯局可以通過(guò)銀行外匯資金流的監(jiān)測(cè)，有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)外匯收支的監(jiān)管。同時(shí)，外匯管理應(yīng)盡快從監(jiān)管境內(nèi)機(jī)構(gòu)的資本項(xiàng)目交易為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐员O(jiān)管銀行等中介機(jī)構(gòu)為主，實(shí)現(xiàn)由直接管理向間接管理的轉(zhuǎn)變。

　　6.完善外匯管理法規(guī)，整頓和規(guī)范市場(chǎng)環(huán)境

　�。�1）外匯管理部門(mén)應(yīng)配合國(guó)家整頓和規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。要強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)內(nèi)控制度，逐項(xiàng)研究服務(wù)貿(mào)易外匯管理法規(guī)，大力規(guī)范和整頓服務(wù)貿(mào)易外匯收支活動(dòng)；
要繼續(xù)嚴(yán)厲打擊“地下錢(qián)莊”等外匯非法交易，加大對(duì)腐敗和不法行為的打擊力度，維護(hù)正常的外匯市場(chǎng)秩序，保護(hù)國(guó)家財(cái)產(chǎn)不受侵犯，防止各種渠道的資本外逃。

　�。�2）加強(qiáng)與國(guó)際組織的協(xié)調(diào)和合作，制定和完善相應(yīng)的法律法規(guī)。一方面，資本外逃作為一種世界性的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與國(guó)際“反洗錢(qián)”組織的協(xié)調(diào)和合作；
另一方面，要大力調(diào)整法律和經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，積極推進(jìn)整體上的經(jīng)濟(jì)改革，及時(shí)調(diào)整相關(guān)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策，加快市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立。根據(jù)中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)程，遵循經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，積極穩(wěn)妥地放松外匯管制，盡快建立健全資本項(xiàng)目下境外債權(quán)、投資與再投資、證券投資等方面的外匯管理法規(guī)，從而營(yíng)造規(guī)范、健康的利用外資環(huán)境。

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　　來(lái)源：原載《經(jīng)濟(jì)體制改革》2004年第5期

　　作者單位：廈門(mén)大學(xué)金融系

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