李榮融版新加坡模式|新加坡旅游線路

　　他的成功樣板來自于新加坡，他的理念與精神支撐就是新加坡國有股權投資公司，上任后他出訪的第一個國家就是新加坡 　　 　　李榮融，國有企業(yè)市場道路的探路者。用通常的眼光來看，以國有企業(yè)走市場之路這個標題隱含了一個悖論。
　　
　　以往認為國有企業(yè)無法實現(xiàn)效率最大化，因此國企的改革焦點是產權改革，在中小國企進行了產權改革之后遭遇一系列阻礙，在央企實行股權激勵之時引發(fā)全社會國有資產流失大討論�，F(xiàn)在的國有企業(yè)改革成為產權保持不變之下的公司治理結構改革，以國有企業(yè)之身走市場化之路，違背了經(jīng)濟學產權理論的基本要義。這是最大的悖論，但中國央企最大的“CEO”李榮融先生顯然對于走通這華山一條路充滿自信。
　　從國內外來看，在產權不變的情況下走通市場化之路成功先例甚少，雖然歐美等國在二戰(zhàn)后曾有一段時間走上國家資本主義之路，但那是在壟斷資本主義發(fā)展到極致之后的糾偏之舉，其目的是為了重新找到人民財富與壟斷寡頭財富之間的增長均衡點，以免總體制度無法延續(xù)。直到上世紀七八十年代，由于國有企業(yè)效率低下，導致了里根與撒切爾新政的又一次市場革命。
　　目前，除了北歐等高福利國家之外，東南亞等發(fā)展中國家對經(jīng)濟的主導權令人刮目，這從政府主導的主權基金出于中東、東南亞、北歐等國家可見一斑。
　　
　　淡馬錫：榜樣的力量是無窮的
　　
　　中國國企改革正在走國有企業(yè)與市場道路相結合之路，而國資委主任李榮融因其帶頭人的身份，格外引人關注。他的成功樣板來自于新加坡，他的理念與精神支撐就是新加坡國有股權投資公司。
　　上任后他出訪的第一個國家是新加坡，新加坡淡馬錫集團負責人的一句“國有企業(yè)無一虧損”讓他始終無法釋懷。想必令李榮融不能釋懷的還有朱?基擔任總理期間國企三年脫困的任務，以及此后留給銀行上萬億的壞賬讓公共財政買單。在李榮融眼中，資本市場與董事會是改造國企的魔方。但一個城市國家與中國這么一個大國是否具有可比性，許多人對此存有疑問。
　　長期的國企工作以及主管國企的經(jīng)歷，使李榮融成為掌管國資委的最佳人選，1968年大學畢業(yè)后在國企當了五年工人直到擔任廠長，而后在無錫市、江蘇省計劃委員會工作，以后在國家經(jīng)貿委長達十年。在任經(jīng)貿委常務副主任期間，李榮融就是主抓國企三年脫困的主要執(zhí)行人，他在國企改革、產業(yè)政策、安全生產等關鍵領域的工作力度很大，因此，毫不奇怪，李榮融上任國資委主任伊始就對國企改革有相當明確的思路：建立以國資委為出資人代表的國有產權管理模式，以董事會為突破口抓公司治理，對央企實行市場化業(yè)績考核。
　　從國資委成立到落實十五屆四中全會明確的國有企業(yè)在2010年要建立比較完善的現(xiàn)代企業(yè)制度的目標，留給李榮融的時間一共七年，實際上，對于李榮融而言，真正的運作時間不到七年，在08、09年必須建立起完備的中央企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度。
　　如何著手？對李榮融這樣有國企工作經(jīng)歷的本土派改革典型人物而言，要尋找市場突圍之路，國企加市場的新加坡模式成為首選。
　　他們身處體制之內完全明白以往國企弊端，但追根究底，原因在于五龍治水的治理弊端，以及公司內部治理結構的行政弊端，因此，在轉型時期的改革者眼中，國企效率低下與產權結構無關，只要套上一個現(xiàn)代公司治理結構的模式，就可扭轉乾坤。
　　這一思路外加國企產權改革過程中暴露出的內部利益輸送弊端，使國企疊加市場的模式成為社會公眾接受的主流模式，這也為李榮融版的新加坡改制，營造了一個適宜的生存空間。人們寄希望于這位立足本土的改革者能夠在做大做強國企的同時，使所有民眾得到實惠。
　　任何一個官員處于李榮融的位置，都想在央企改革上闖關成功，為中國經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)下一份基業(yè)，青史留芳。從目前來看，央企資產的擴大給了李榮融足夠的底氣，而央企利稅一萬億占公共財政四分之一這一現(xiàn)實，也使央企改革似乎出現(xiàn)了成功的曙光。正因為如此，李榮融才理直氣壯地拋出自己的壟斷理論，認為中國石油行業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)競爭，也許在國有制加市場派的眼中，只要參與國際市場的競爭，在本國內都不會出現(xiàn)壟斷？這是古怪的邏輯，這一邏輯同樣貫穿于央企改革的路徑之中。
　　
　　整體上市與董事會：李版新加坡模式核心
　　
　　央企正在掀起整體上市熱潮，隨著2010年的臨近，央企公司治理結構之路已到中期段落。經(jīng)過屢次澄清，李榮融明確表示，在中央企業(yè)第二任期（2007-2009年），要支持具備條件的企業(yè)加快整體上市和主營業(yè)務整體上市的步伐；加快組建資產經(jīng)營公司，以資產經(jīng)營公司為平臺推進央企重組和國有資本有進有退、合理流動。
　　實際上，為了完成央企改制的目標，整體上市已經(jīng)成為重要武器。通過調整，央企戶數(shù)將調整到80-100家，在所屬行業(yè)占據(jù)前三位置。央企整體上市已經(jīng)成為中國資本市場，乃至世界中國資產概念中濃重的一筆，香港國企股成為世界股市領頭羊。
　　與整體上市密不可分的是董事會制度，在解決股權結構之后，依靠董事會建立公司治理結構成為央企改革的主要武器。李榮融曾經(jīng)多次表示過董事會制度是央企改革的核心。
　　從2004年6月正式提出開始，建立董事會制度已經(jīng)三年，到目前為止一共正式推出了19家，結果只能說差強人意。為了改變以往國企董事會有名無實的花瓶形象，為了讓董事牢記出資人的利益，一項基本的改革是派駐外部董事，以打破內部董事鐵板一塊的僵局，目前央企共有外部董事66人。
　　但外部董事的增加并沒有改變董事長一言堂，更重要的是董事會對于核心管理層沒有事實上的任免權。事實上，即便是李榮融本人，對名義上擁有管轄權、實際上行政級別與其同列的央企董事長們又能奈之何？沒有任免權，又何談信托責任？沒有制約董事會對多數(shù)股東的負責體制，又何談對出資人負責？深諳其中三昧者當然對此了然于心，對于如何實現(xiàn)政企分開、政資分開，各方有不同理解，李榮融則以自身規(guī)范董事會的努力，向公眾展示對信托責任的理解程度。
　　
　　當然，淡馬錫制度的核心未必如李榮融所說就是內外部董事比例適調的董事會制度，我們不應忽略新加坡的總體法制、經(jīng)濟環(huán)境以及《新聞周刊》對新加坡經(jīng)濟所作的評論，“新加坡把整個國家當成亞太地區(qū)的‘對沖基金’，越來越把自身命運與亞洲其他地區(qū)相結合”。我們拷貝了董事會制度，而無法拷貝制度環(huán)境，以及周邊國家經(jīng)濟發(fā)展勢頭。
　　即便如此，改革必須推進。
　　在外部體制重重約束之下，國資委繼續(xù)將大權委派給董事會，李榮融表示，今后將派出受過專業(yè)訓練的國資委官員擔任外部董事，建立規(guī)范的董事會后，國資委會把管人、管事、管資產的權利交給董事會，但董事會的第一責任是維護出資人利益。并且明確，凡是建立規(guī)范董事會的試點企業(yè)，業(yè)績考核權交給董事會行使，董事會決定企業(yè)業(yè)績考核的具體方案、指標和水平。從某種意義上，一旦將來央企體制發(fā)生質變，通過資本市場可以實現(xiàn)產權的順利交接，通過董事會可以使央企有平滑的管理過渡期。當然，這是遠景，對于李榮融而言，目前最重要的是通過可以信任的董事會，使國資委的職權完整地在市場上體現(xiàn)出來。
　　實際上，作為代理機構的國資委在爭取自身的定位、自己的權力上道路并不平坦，近兩年與財政部的央企預算權爭奪戰(zhàn)，目前雙方各得一半城池，因此，不難理解，為何國資委急于建立規(guī)范而又能絕對體現(xiàn)出資人利益的董事會，為什么對于建立央企內部的資本平臺樂此不疲。
　　
　　郎旋風：激勵機制迂回戰(zhàn)
　　
　　環(huán)顧央企改革進程，郎咸平是個繞不開的話題。郎咸平對于國退民進的抨擊，對于信托責任的放心，對于國資流失聳人聽聞的結論，短期內如旋風刮遍全國。以郎咸平為代表的一派基于委托代理理論，聲稱國企領導不過是保姆，把企業(yè)經(jīng)營好、使國有資產保值增值是他們的應盡職責。MBO及其任何曲線變種都是“保姆”企圖偷竊主人資產的勾當，應堅決叫停。
　　由于社會上認為經(jīng)營者獲得股權的激勵意味著國有資產流失的觀念頗為盛行。這一明顯偏頗的觀點得到了幾乎是一邊倒的支持，給政策制定者以相當大的輿論壓力，阻滯了國企經(jīng)營機制的改革。而國資委則處于暴風中心。
　　李榮融雖然并未正面應對，但國資委連發(fā)三份文件規(guī)范國企改制，2004年8月，公布《中央企業(yè)內部審計管理暫行辦法》、《中央企業(yè)經(jīng)濟責任審計管理暫行辦法》、《企業(yè)國有資本保值增值結果確認暫行辦法》；在郎顧案爭論最為激烈的2004年9月，國資委發(fā)表署名文章表明態(tài)度，直指制度建設，李榮融說，有的國企老總估計兩個月睡不好覺。
　　毫無疑問，國資委對于國企管理者的激勵持同情并且推進的態(tài)度。2005年4月，國資委公布《企業(yè)國有產權向管理層轉讓暫行規(guī)定》，規(guī)定中小型國有及國有控股企業(yè)的國有產權可以向管理層轉讓，大型國有及國有控股企業(yè)的國有產權暫不向管理層轉讓，上市公司國有股權不向管理層轉讓。這幾乎是宣布了國企領導與股權的永別，但不久之后國資委主任李榮融出面解釋說禁令“主要是針對企業(yè)的存量資產”。2005年末又從國資委傳出消息，境外和境內國有控股上市公司高管激勵規(guī)范意見已經(jīng)進入出臺倒計時。且在兩部規(guī)范中，境外規(guī)范肯定會先行公布。
　　
　　李融榮明言，股權激勵政策的實施次序將會是上市公司在先、母集團在后；海外上市公司在先，國內上市公司在后。其實，海外上市的中資企業(yè)早已悄然開始了對經(jīng)營管理層的股權激勵，一大批海外上市中資企業(yè)實行了股權激勵計劃。這些個案或多或少地為政策的制定提供了參考的樣本�？磥砝顦s融深惡舊體制的弊端，不會像郎咸平那樣天真，關上激勵的門就此將市場掃地出門，使央企失去改革的高管依托。
　　奇怪的是，郎咸平的激進言論，“一塊這樣的土壤引進西方產權制度，必將造成貧富懸殊，社會動蕩”，與李榮融幾乎同時高調表示的“在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)搞好搞壞，跟所有制沒有直接關系，不同的所有制里都有好的企業(yè),也都有差的企業(yè),關鍵看是否按經(jīng)濟規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律辦事”，有異曲同工之妙。兩者都是信托理論的信奉者，同時將產權理論束之高閣，因立場不同暫時分道揚鑣。
　　近日，李榮融在接受鳳凰衛(wèi)視訪問時，給自己做了一個奇特的評價，“我不敢說我是最合適的，我說應該說是成本最低的。”原因是“一沒有給總理添亂，第二這個成本還是比較低的，因為這一路沒有走太多的彎路，造成國家的損失”。這或者也不是一個謙虛的評價，事實上，在央企改革這一核心領域沒走彎路，即是改革功臣。
　　現(xiàn)在對央企改革評價顯然為時尚早，中國在走一條獨特的國家資本發(fā)展之路，其未來充滿變數(shù)。如果成功，毫不夸張地說，將徹底改寫中國歷史與現(xiàn)有的主流經(jīng)濟理論。所以，對李榮融的評價實則是對央企改革的評價，而央企改革成果將面臨經(jīng)濟周期與貨幣戰(zhàn)爭的嚴峻考驗，一切等塵埃落定后再說吧。

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