陳東琪：當前經濟形勢與對策建議

　　一、經濟延續(xù)“溫和向下”趨勢，但仍保持在快速增長區(qū)間，全年預計增長9%左右，與“潛在增長率”大致吻合

　　總體看，當前經濟運行延續(xù)去年以來的“溫和向下”趨勢，有的指標略有加速，有的指標略有減速，但都沒有出現(xiàn)極端傾向，保持在宏觀調控的“目標區(qū)間”以內。上半年GDP增長仍將超過9%，下半年可能略微低一些，但全年還可實現(xiàn)9%左右的增長速度。這不僅明顯高于“十一五”規(guī)劃預期7.5%的年平均增長速度，而且比今年年度計劃確定的8%還高一些，最終將低于2003年10%、2004年10.1%和2005年9.9%的增長速度，回到2003年的增長水平(9.1%)。

　　從近期看，增長率保持在9%左右，是一個既無高通貨膨脹，又可防控通貨緊縮，同時能夠創(chuàng)造較多就業(yè)機會的比較理想的經濟增長速度。9%左右，意味著經濟運行“穩(wěn)中求進”，既不“過熱”，又不“過冷”，屬于“中性水平”，沒有太大的系統(tǒng)性風險。這也是用科學發(fā)展觀統(tǒng)攬宏觀調控，實施“雙穩(wěn)健政策”的目標追求。在這個增長背景下，所有的擴張性或緊縮性措施的力度都不宜過大、過猛，應保持微調水平，以較溫和的方式對過快領域進行調控，引導市場主體的預期，將國民經濟運行持續(xù)控制在“平穩(wěn)較快”的軌道上。

　　二、糧食生產繼續(xù)向好，穩(wěn)定糧價壓力增大，應盡快改革糧食流通體制，建立糧食生產補償和糧價穩(wěn)定的機制，防止“谷賤傷農”

　　在中央一系列“三農”政策措施推動下，今年農民的生產積極性依然很高，農業(yè)生產穩(wěn)定，糧食播種面積增加，小麥有望增產，“十一五”開局年農業(yè)景氣趨勢依然向好。今年糧食方面，令人擔心的不是能否增產，增產多少，而是糧農能否增收，增收多少，如何增收。

　　多少年來，糧農一直處于“增產——降價——減收——減產——漲價——再增產——再降價——再減收……”的周期性循環(huán)之中。改革開放以來糧食產量最高的1998年、1999年，年產糧食分別高達5.123億噸和5.0839億噸，隨著糧價下降，農民收入減少。觀察一年之后的變化，農民人均純收入1999年、2000年連續(xù)兩年只增長2%左右，既遠低于同期城鎮(zhèn)居民人均可支配收入分別增長7.6%和7.4%的速度，也是改革開放以來農民人均純收入增長水平最低的年份。由于增產不增收，農民只好減少生產，結果糧食產量連續(xù)4年下降，到2003年降為4.307億噸，回到上世紀80年代底以前的水平。持續(xù)減產后，糧價上升，農民又擴大生產。在政府取消農業(yè)稅的激勵下，近兩年農民糧食生產的熱情空前高漲，糧食產量接近最高時期的1996年-1999年的平均水平。

　　今年，在連續(xù)兩年糧食較大幅度增產基礎上繼續(xù)增產，從國家糧食安全角度看是一件好事，也是我國推進工業(yè)化、城市化的重要支撐。但是，工業(yè)化、城市化不能長期以犧牲農民為代價。關于糧食問題，應當始終同時考慮兩個戰(zhàn)略：一個是糧食安全戰(zhàn)略；
一個是農民增收戰(zhàn)略，兩個戰(zhàn)略不能偏廢。

　　怎樣才能既從國家的糧食安全戰(zhàn)略出發(fā)，促使糧食產量在較高的水平上平穩(wěn)增長，又保證種糧農民的糧產收入持續(xù)增長，防止“谷賤傷農”呢?建議實行“鼓勵生產、穩(wěn)定糧價、搞活流通”的方針；
在推進新農村建設的同時，盡快改革糧食流通體制，建立糧食生產補償機制以及糧食價格形成和穩(wěn)定機制。通過建立新機制，來穩(wěn)定農民生產糧食的積極性。當然，糧食產量的宏觀管理，也應有階段性目標，應確定一個均衡產量，不是糧食越多越好。當前，全國每年新增人口750萬左右，城鄉(xiāng)恩格爾系數(shù)分別下降到0.37和0.45左右，包括生活和工業(yè)用糧在內的人均糧食消費水平年均360公斤，在這種情況下，“十一五”時期，糧食均衡產量大體上可掌握在年均4.8-5億噸的區(qū)間內，低于下限意味著糧食供給相對不足，會影響國家糧食安全；
高于上限則意味著糧食供給相對過剩，會出現(xiàn)“谷賤傷農”。

　　三、工業(yè)增長總體上健康，過剩產能調控要有針對性，掌握好措施力度，不要全面開花，防止緊縮過度

　　從長期看，工業(yè)保持持續(xù)快速增長的最大瓶頸主要有兩個：一個是資源瓶頸；
一個是技術瓶頸�！笆�一五”規(guī)劃對如何突破這兩個“瓶頸”，已做了戰(zhàn)略部署和中長期安排。但是，短期工業(yè)政策措施如何努力與之協(xié)調、銜接，防止出現(xiàn)過大的短期波動，使短期增長與中長期目標保持比較好的吻合，是非常重要的。

　　目前，工業(yè)經濟發(fā)展整體上健康，目前仍處于良性循環(huán)之中，近期運行還未出現(xiàn)改變此良性循環(huán)的明顯跡象。今年頭兩個月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值雖然仍增長16.2%，速度還是比較快，但和去年同期相比回落了0.7個百分點，其中，輕工業(yè)增長14.2%，同比回落了2.8個百分點，在國際輕紡市場的產品銷售壓力增大的背景下，輕工業(yè)增長還存在繼續(xù)回落的可能。由于鋼鐵、有色金屬、汽車、機械設備、通訊器材和基礎原材料的國際市場需求依然較旺，整個工業(yè)品出口形勢仍然良好。1-2月，出口交貨值同比增長24.2%，表明工業(yè)品外銷勢頭依然強勁，少數(shù)國家和地區(qū)的貿易保護主義傾向并沒有惡化我國工業(yè)品出口的整體市場環(huán)境。從國內看，工業(yè)品市場雖仍保持比較旺盛的總體景氣狀況，但沒有在前期快速增長基礎上進一步升溫。工業(yè)增加值連續(xù)4年保持在年增長16-17%的水平，月度、季度起落幅度不超過2個百分點，出現(xiàn)了典型的平穩(wěn)較快增長趨勢，今年以來并未改變這種狀況，表明工業(yè)增長的穩(wěn)定性較好。

　　分行業(yè)看，部分行業(yè)特別是原材料、制造業(yè)前期投資過多、過快，形成了一定程度的過剩產能。根據(jù)有關部門資料，到去年年底，鋼鐵產能已達到4.7億噸，在建7000萬噸，擬建8000萬噸。去年粗鋼產量3.4936億噸，增加6887億噸，增長24%，明顯快于經濟增長和工業(yè)增長。有人估計“十一五”期間鋼鐵產能要剩余2-2.5億噸。汽車產能方面，去年年底已形成1000萬輛左右的產能，在建、擬建合計有1000萬輛左右。去年實際產量不到600萬輛，產能利用率不足60%(發(fā)達國家一般為70-75%)。據(jù)已有資料估算，“十一五”期間即使在600萬輛基礎上每年以80萬輛左右的邊際消費量遞增，年均銷量也只有大約840萬輛，期末過剩有可能將達到1000萬輛。除了鋼鐵和汽車外，電解鋁、電石、鐵合金、焦炭等行業(yè)產能的過剩情況更為明顯。水泥、煤炭、電力、紡織目前產需基本平衡，但在建規(guī)模較大，存在“潛在過�！�。如果“十一五”時期三次產業(yè)結構優(yōu)化升級加快，制造業(yè)、重化工業(yè)增長比“十五”有所放慢，那么這些行業(yè)的增量需求會逐步減少，在其供給繼續(xù)保持慣性擴張的情況下，供求缺口擴大的壓力將增加。

　　部分行業(yè)產能過剩的負面效應也逐漸顯現(xiàn)：企業(yè)庫存增加，工業(yè)品產銷率趨降，2月為97%，同比降低0.3個百分點；
價格下跌，工業(yè)品出廠價去年第四季度以來又下降3%左右，比2004年的6.1%、2005年第三季度以前5%以上的水平進一步下降；
企業(yè)利潤下降，虧損企業(yè)數(shù)增加。除了這些短期的負面效應外，更重要的是長期的負面效應：水、土、礦等自然資源消耗量大，生態(tài)環(huán)境壓力增大；
過多的供給強化本國出口企業(yè)的惡性低價競爭，迫使工業(yè)品以更低廉的價格出口，引發(fā)更多的外部限制，降低了國民經濟運行的質量和效益，強化了“快速增長的國民總產出過于依賴快速擴張的總投入”的不良循環(huán)。如不盡快緩解部分行業(yè)產能過剩問題，將會破壞產業(yè)經濟健康發(fā)展，導致通貨緊縮，這會加大總量經濟波動的風險，引發(fā)繁榮后的衰退，妨礙經濟增長方式的轉變，降低經濟增長的質量和效益。因此，今明兩年把控制過剩產能作為宏觀調控的著力點之一，既必要，又及時。

　　但是，調控過剩產能要注意針對性，掌握好措施力度，不要全面開花，防止緊縮過度。具體建議是：

　　第一，注意三個“結合”。一是總量平衡和結構調整相結合。通過促進企業(yè)組織結構、技術結構和產品結構的優(yōu)化升級，緩解產能供大于求的矛盾。二是存量調節(jié)和增量調節(jié)相結合。存量方面，既要逐步淘汰低水平、低技術、高污染、高能耗、不安全的小鍋爐、小煤窯，又要通過并購重組提高行業(yè)集中度，在細化分工基礎上延長產業(yè)鏈，實現(xiàn)部分產能的轉換和替代；
增量方面，主要措施是嚴格行業(yè)和市場的準入，利用合理的規(guī)模標準、技術標準、環(huán)保標準，控制新產能的形成。三是供給調節(jié)和需求調節(jié)相結合。加強需求側管理，通過擴大需求渠道，以求消化產能，提高產能利用率，減少產能控制中的浪費。譬如，保持汽車、船舶、大型裝備制造及房地產業(yè)的平穩(wěn)增長，持續(xù)推進高速公路、鐵路、橋梁及地下油、氣、水、排放設施建設，加快新農村建設，都將有利于消化鋼鐵、電解鋁、電石、鐵合金、焦炭、水泥、煤炭等行業(yè)的過剩產能。產能調控，要“控”，但更重要的是“調”，“調”可以減少一些浪費。

　　第二，促使審批公開化、技術化、法制化。在現(xiàn)行的核準制下，行業(yè)產能形成上首先與行政審批有關，行業(yè)主管部門審項目、批工程的過程，不僅有很強的非技術化傾向，彈性權限較大，且時常受“條子”、“人情關系”的影響，導致“審批膨脹”。要控制產能過剩，首先要使審批科學化、標準客觀化、準入法制化，最大限度地限制審批人員的彈性權限，堵塞“條子”和“人情關系”的口子。這是對產能形成的“事前控制”，是遏制產能過剩的治本之途。只有把“事前控制”與“事后調節(jié)”有機結合起來，實行標本兼治，才能從根本上避免產能過剩和產能不足(如前兩年的電力)的周期性反復。

　　第三，更多地運用市場參數(shù)進行調節(jié)。在成熟市場經濟條件下，產能的形成靠市場參數(shù)如價格、稅率和利率等來調節(jié)。對于仍處在體制轉型過程中的我國經濟來說，產能調控在一定程度上須以行政力量施加影響。但這種影響應當控制在最小范圍內，并隨著行政管理體制改革的深入而逐步縮小。為了使企業(yè)行為逐步走向市場化、理性化，增強對市場信號的反應能力，從對政府依賴轉變?yōu)閷κ袌龇答�，宏觀管理部門應當更多地運用價格、稅率和利率等市場參數(shù)來調控產能的形成和變化。在調控過程之前、之中，應及時發(fā)布有時間序列數(shù)據(jù)的產能信息，使企業(yè)形成合理預期，理性地作出擴大還是縮小產能的決策。

　　第四，注意短期靜態(tài)平衡與長期動態(tài)平衡的銜接。為了避免產能過剩和產能不足周期性循環(huán)，在調控產能時，要注意短期靜態(tài)平衡和長期動態(tài)平衡的協(xié)調、銜接，對當前調控措施會在什么時候產生多大緊縮效應進行預估。根據(jù)這個預估來選擇調控的力度、時機和節(jié)奏。這就要求調控者對產能和需求的未來變化有一個較為準確的判斷和把握。

　　第五，更靈活地利用國內、國際兩個市場�！爱a能”雖然是一個供給概念，但它要需求來消化，脫離需求單純壓產能，可能會帶來很大的人、財、物浪費�？茖W的產能調控，應從供給和需求兩側采取協(xié)同措施。在需求調節(jié)中，應靈活、有效地利用好國內、國際兩個市場，同時兼顧擴大出口和擴大內需。由于產能過剩時期下游行業(yè)的競爭比較激烈，不容易消化上游行業(yè)的過剩產能，比較好的選擇是加快發(fā)展那些不產生短期競爭性供給的行業(yè)，比如，加快交通基礎設施和新農村建設，不僅不會形成短期競爭性供給，而且可以創(chuàng)造新的需求。

　　四、建筑業(yè)持續(xù)繁榮，房地產景氣度趨降，投資和價格調控不應“一刀切”，不宜下猛藥，政策應著力于“慢放氣”和“均衡發(fā)展”

　　建筑業(yè)快速增長，農村路、電、氣、水設施和全國大跨度公共設施的建設有所加快，房地產投資增長進一步減速(19.7%)，明顯低于同期城鎮(zhèn)固定資產投資增長(26.6%)，但仍在高位運行。整個房地產業(yè)的供給能力累積式提升，房屋供給增長快于需求增長的趨勢越來越明顯。

　　原來住房投資和房價超常規(guī)增長的地區(qū)，正在逐步從“有價無市”向“價跌量升”的方向演變，局部性住房“買方市場”在逐漸形成之中。上海居民的住貸減少，樓市成交量2月份月環(huán)比下降45.65%，房價下降1.1%。雖然目前還很難斷定是否“泡沫”破滅的早期信號，還要看連續(xù)幾個月的趨勢，但這是前期沒有出現(xiàn)的現(xiàn)象。北京去年末的空置房增長31.6%，其中，住宅空置增長10.5%，今年頭兩個月房地產開發(fā)投資又增長28.3%，同比提高10.2個百分點，其中，住宅投資增長86%。這些數(shù)據(jù)可能意味著，北京房地產的“賣方市場”正在逐漸被“買方市場”所取代，只是人們還沒有強烈地感受到。

　　在長三角房地產投資增幅減緩、市場溫和調整、房價緩慢下跌時，東北、中西部地區(qū)房地產投資和供給繼續(xù)快速擴張，房價快速上升。根據(jù)國家統(tǒng)計局最近公布的資料，70個大中城市今年2月房價同比升幅較大的前5個城市有：大連14.(點擊此處閱讀下一頁)

　　6%，呼和浩特12.2%，深圳11.1%，成都8.3%，南寧8.1%。

　　總體上看，全國房地產業(yè)已出現(xiàn)較前兩年更為明顯的“泡沫”，但各地發(fā)展的情況不一樣。無論是絕對價格水平，還是各地的相對價比，差異都很大，表明各地房地產業(yè)發(fā)展的非均衡程度較強。針對這種形勢，建議采取如下對策：

　　一是采取力度更大一些的措施控制房地產的景氣度，在優(yōu)化住房供給結構基礎上，調節(jié)需求，穩(wěn)定市場。但是，目前房地產的需求控制不宜下猛藥，不宜直接將“泡沫”捅破，而是“慢放氣”，使泡泡慢慢變小，用“邊際調節(jié)”逐漸降溫，促使房地產市場“軟著陸”。這樣代價小一些，也不會傷到市場的元氣。上世紀90年代那一次房地產市場整頓，下的是猛藥，時間長，代價大，傷了市場的元氣，恢復起來很困難。本輪房地產繁榮和上次不一樣，它不是空轉，不是空炒，而是有實際需求的，盡管有一部分屬于投資和投機性需求，但自主性消費需求構成住房總需求的主要部分。

　　二是實施均衡發(fā)展的房地產政策。時間均衡上，通過靈活運用利率和信貸條件約束，控制增長速度，延長發(fā)展時間；
空間均衡上，通過對不同地區(qū)土地供應的彈性差異，靈活調節(jié)地區(qū)房地產市場，特別是穩(wěn)定落后地區(qū)房地產市場發(fā)展的勢頭，以此帶動其經濟發(fā)展，為實現(xiàn)區(qū)域協(xié)調發(fā)展作出貢獻。

　　五、服務業(yè)發(fā)展加快，生產性服務投資增加，但外部約束多，創(chuàng)業(yè)難，經營管理成本高，應盡快改善工商稅務和金融信貸環(huán)境

　　服務業(yè)方面，消費性服務業(yè)和生產性服務業(yè)都出現(xiàn)了快速發(fā)展的勢頭。這與“十一五”規(guī)劃吻合，符合三次產業(yè)結構優(yōu)化升級的需要，也是在制造業(yè)就業(yè)彈性趨于下降格局下緩解就業(yè)壓力，提高國家的全球產業(yè)競爭力的必然選擇。在前兩年快速增長基礎上，今年頭兩個月的餐飲業(yè)繼續(xù)保持快速增長趨勢，旅游業(yè)增長超過13%，其中，航空業(yè)的私人消費需求日趨旺盛。汽車銷售量增加促使其保有量增加，帶動規(guī)模不斷擴大的汽車消費服務；
城鎮(zhèn)人均住房面積快速增加，物業(yè)服務快速增長，居民大宗消費服務業(yè)進入加速擴充階段。

　　生產性服務業(yè)更是出現(xiàn)了加速發(fā)展勢頭。在今年1-2月的城鎮(zhèn)固定資產投資增長中，生產性服務領域的投資表現(xiàn)突出，其中，交通運輸、倉儲、郵政投資增長40.8%，鐵路運輸投資增長244.8%，交通運輸設備投資增長53.1%，金融投資增長127.5%。這對緩解服務業(yè)發(fā)展“瓶頸”，消耗部分行業(yè)的過剩產能，實現(xiàn)產業(yè)經濟協(xié)調發(fā)展具有深遠意義。在生產性服務業(yè)發(fā)展中，目前的突出問題是工商稅務、金融信貸和經營管理環(huán)境偏緊，外部約束較多，特別是包括軟件開發(fā)和應用在內的科技研發(fā)服務，稅負門檻仍偏高，直接融資和間接融資的條件不夠好，行業(yè)創(chuàng)業(yè)艱難，市場競爭條件比不上印度等信息業(yè)成長較快的國家。要加快發(fā)展服務業(yè)，促進生產性服務與工業(yè)、農業(yè)融合，增加服務領域就業(yè)機會，須全面改善服務業(yè)的工商稅務、金融信貸和經營管理環(huán)境，降低交易成本，提高行業(yè)回報率。

　　六、“投資過度、消費不足”格局正在變化，目前不是投資擠消費，而是出口擠消費，可采取“控投資、擴消費、穩(wěn)順差”策略

　　今年1-2月，城鎮(zhèn)固定資產投資增長26.6%，社會消費品零售額增長12.5%。這個增長關系是否合理?是否可以繼續(xù)判斷為“投資過度、消費不足”呢?應做深入分析。按現(xiàn)行統(tǒng)計，2003年以來各年的投資增長一直保持在26%以上，高于1981年-2005年年均21%的增長速度，社會消費品零售額增長2004年以來保持在13%左右，低于1981年-2005年年均15%的的增長速度，統(tǒng)計仍然顯示“投資過度、消費不足”。但有三點值得注意：一是統(tǒng)計口徑偏差；
二是消費增長趨勢變化；
三是凈出口率變化。

　　從統(tǒng)計口徑看，在按支出法統(tǒng)計的GDP中，房地產計入“投資”而不是“消費”，這在90年代以前城鎮(zhèn)居民住房作為福利進行分配的體制中是合理的，但隨著住房商品化進程加快，買方和租房成為城鎮(zhèn)居民(常住和暫住居民)主要的大宗消費開支。如果將現(xiàn)行統(tǒng)計口徑進行切合實際的調整，估計90年代中后期以來的社會消費品零售額增長速度要比已有數(shù)據(jù)高2個百分點以上，2004年以來的增長速度也有可能不是13%左右，而是在15%125[上。

　　從消費增長趨勢看，即使按現(xiàn)行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，社會消費品零售額增長也表現(xiàn)出強勁勢頭。前年以來一直保持在13%左右，明顯快于1998年-1999年6.8%、2000年-2003年10%左右的增長水平，消費對投資和經濟增長的拉動作用有所增強。

　　從最終消費率、投資率(資本形成率)和凈出口率(凈出口占GDP的比重)之間的關系看，最終消費率由“六五”年均66.1%、“七五”63.4%下降到“八五”的58.7%和“九五”的59.4%，進一步下降到“十五”末期的54%左右，并不完全是投資率提高所致。因為1993年以來的投資率呈現(xiàn)逐年下降趨勢，即使是近兩年也沒有持續(xù)超過1993年的投資率水平。實際上，最終消費率下降與凈出口率上升相關�！傲�五”年均凈出口率為-0.32%，“七五”為零，“八五”上升到0.98%、“九五”進一步上升到3%，“十五”在2%以上。這說明，在凈出口率發(fā)生急劇變化條件下，投資和消費并不經常是此消彼長的，投資率不提高，消費率也可能因凈出口的替代、擠出作用而下降。當前的問題，不是內需中投資需求擠了消費需求，而是外需擠了內需特別是消費需求。調整優(yōu)化投資和消費的關系，應當與調整優(yōu)化內需和外需的關系結合起來。

　　今后幾年，可考慮采取“控投資、擴消費、穩(wěn)順差”的需求管理策略。“控投資”就是要促使固定資產投資增長適當減速，從目前的26%逐漸調回到長期平均增長水平(21%)附近，但不能壓到15%，如果投資“硬著陸”，急劇減速10個百分點以上，可能會造成經濟衰退。“擴消費”就是要不斷擴大城鄉(xiāng)居民消費需求，繼續(xù)促使社會消費品零售額保持近兩年的增長速度�！胺�(wěn)順差”就是要控制凈出口規(guī)模，對外貿易爭取“略有盈余”即可，但調減順差規(guī)模不能用力過猛，要以微調方式逐步實現(xiàn)，以防振蕩太大。

　　七、“雙剩余”問題突出，應多管齊下轉化“內儲”、控制“外儲”，著力于貿易平衡

　　當前經濟形勢中一個引人注目的問題是“雙剩余”——國內儲蓄剩余和外匯儲備規(guī)模不斷擴大。

　　國內儲蓄規(guī)模擴大的典型表現(xiàn)之一是存貸差增加。自1993年實現(xiàn)“貸大于存”向“存大于貸”轉換以來，金融機構存貸差持續(xù)擴大，近一段時間一直保持在10萬元左右，約占總存款額的1/3。存貸差擴大的原因很多，生產率提高促使國民收入形成加快和內需不足是其中兩個最主要的原因。要促使“內儲”向投資和消費轉化，關鍵是增強擴大內需的政策力度。

　　1998年以來，國家先后采取了增發(fā)國債加快基礎設施建設，改善非公有制企業(yè)投資環(huán)境，增加公務員工資，取消農業(yè)稅，增加農民收入，鼓勵住房、汽車消費，調高個人所得稅起征點等措施，這些措施對擴大內需產生了明顯效果。今后還應出臺一些新的措施，比如，通過完善最低工資法，提高產業(yè)工人的工資水平，提高工薪階層的購買力；
通過加快制度建設，特別是建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的社會保障制度，為城鄉(xiāng)居民的醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)提供必要的保障條件，解決后顧之憂，提高消費傾向，促使消費者愿意花錢；
在人均收入普遍提高的背景下，為中高收入者拓寬個人投資渠道，改善資本市場投資環(huán)境，促進個人投資增長等。

　　外匯儲備在1978年實現(xiàn)1.67億美元后，到1992年這一時段有過3次大幅縮減：第一次是從1979年的8A億美元降到1980年的-12.96億美元；
第二次是從1983年的89億美元降到1986年的20.72億美元；
第三次是從1991年的217.12億美元降到1992年的194A3億美元。自1993年起沒有下降，一直扶搖直上，到今年2月末8537億美元，13年擴大43倍，超越日本成為全球第一大外匯儲備經濟體。從各種因素的綜合分析看，我國外匯儲備規(guī)模擴大趨勢還將延續(xù)。外匯儲備規(guī)模擴大，對增強我國經濟的全球影響，在國際經濟活動中掌握更多的話語權，都有積極意義，但其風險也在不斷增大。

　　通常，外貿依存度很高的經濟體，外匯儲備增加有其必然性。當國內收入差距急劇擴大，低收入者群體比重大，中間收入群體比重小，大眾消費不足，經濟增長更多依賴外需的情況下，貿易盈余持續(xù)增加，經常項目下的外匯儲備就會持續(xù)增加。同時，只要人民幣升值預期存在，凈出口持續(xù)增長，國內產業(yè)工人的工資不出現(xiàn)顯著增長，這三個條件具備其中一二個，外匯儲備就會持續(xù)增加。

　　出于國家的戰(zhàn)略利益需要，須要選擇人民幣強勢戰(zhàn)略，這就要求人民幣匯率保持中長期穩(wěn)定，即使升值也要走漸進道路，不出現(xiàn)大幅升值后的大幅貶值，以增強世界對人民幣的市場信用和信心。“漸進升值”使得人民幣升值預期短期內不可能消除，但也會使資本項目下盈余增加。

　　控制外匯儲備規(guī)模的政策重點應當放在貿易平衡上，而貿易平衡的實現(xiàn)又離不開擴大內需。因為無論是增加進口，還是減少出口，都要求國內需求來消化。轉化“內儲”和控制“外儲”，關鍵是持續(xù)擴大內需，促使國民消費福利最大化。

　　八、今年通縮風險大于通脹風險，適時出臺前幾年沒有落實的調價措施，爭取GPI控制在2%左右

　　2003年開始加速的經濟增長，沒有伴隨高通貨膨脹，CPI上漲率最高的2004年七八月，也只有5.3%，此后幾乎是逐月下降。今年2月，已降到1%以下，越過了“合理通脹區(qū)間”，即“價格走廊”CPI上漲1-5%的下限，持續(xù)3個月落到0%以下。這說明目前的趨勢是通貨緊縮風險在增加。即使國際油價上漲的影響正在向國內傳遞，國內投資增長加快使得投資品價格如鋼材、氧化鋁、銅等重要基礎原材料的價格上漲率依然較高，但由于整個制造行業(yè)前幾年投資規(guī)�？焖贁U大，產能累積增加，供給能力大幅提高，煤電油運緊張的矛盾明顯緩解，只要繼續(xù)堅持“管住貨幣、微調信貸”的方針，將M2和M1增長速度控制在“貨幣走廊”(12-20%)中值附近，今年就不會出現(xiàn)需求拉動的通貨膨脹。

　　今年防控通貨緊縮的直接措施是，適時出臺前幾年沒有落實到位的調價措施，比如，提高部分公用事業(yè)價格，特別是較大幅度地提高水價；
提高城市垃圾處理、排污費用價格；
完善煤電價格聯(lián)動機制；
加快油、氣價格形成市場化等。同時，還要建立具有長遠意義的糧價穩(wěn)定機制，防止糧價下降。在各種調控措施的綜合作用下，今年CPI上漲率可以控制在2%左右，實現(xiàn)“高增長、低通脹”的理想結合。

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