美聯(lián)儲(chǔ)加息美元升值還是貶值_美元,升值還是貶值?

　　撲朔迷離的“美元指數(shù)” 　　進(jìn)入2010年以來(lái),所謂的美元“升值”忽然間又成為了國(guó)際金融界的熱門(mén)話(huà)題。因?yàn)樽?009年12月份以來(lái),美元指數(shù)一個(gè)勁兒在“爬坡”:2009年12月初,美元指數(shù)還在74左右,而僅僅過(guò)了2個(gè)多月,到2010年2月19日,美元指數(shù)已經(jīng)達(dá)到81.34,漲幅高達(dá)9.7%。
　　實(shí)際上,作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的“一哥”,美元從1999年以來(lái)的變化,完全可以讓人瞠目結(jié)舌。從1999歐元?jiǎng)?chuàng)立到2002年正式取代歐元區(qū)各主權(quán)貨幣的那幾年,美元可是怎一個(gè)“牛”字了得?歐元自創(chuàng)立之初,就規(guī)定了與歐元和美元按照1:1的比例兌換,結(jié)果一年之內(nèi),就變成了1:0.85左右,美元指數(shù)在2001年7月甚至高達(dá)120以上。
　　在2008年初還疲軟得一塌糊涂的美元,自當(dāng)年9月全球金融危機(jī)爆發(fā),一下子成了全世界資本的避風(fēng)港,到2009年3月,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克和財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納通過(guò)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)救市時(shí),美元指數(shù)已經(jīng)接近90。
　　隨后,伯南克把美元基準(zhǔn)利率降低到史無(wú)前例的0-0.25%,而前后兩任財(cái)政部長(zhǎng)保爾森和蓋特納則對(duì)準(zhǔn)美國(guó)華爾街大型金融機(jī)構(gòu)大撒美元,美元指數(shù)便再度從接近90一路滑坡到2009年底的74左右。
　　要知道,美元是最重要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,也是所有大宗商品的計(jì)價(jià)貨幣,美元走勢(shì)的變化與股市和商品價(jià)格有著非常緊密的聯(lián)系,一直受到市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注。隨著美元指數(shù)下滑,2009年4月份以來(lái)熱火朝天的全球股市和大宗商品價(jià)格為什么在2009年底出現(xiàn)回調(diào),也就不言自明。
　　其實(shí),所謂的美元升值或者貶值,原因并不復(fù)雜。2006年去世的貨幣主義學(xué)派的大師米爾頓•弗里德曼(Milton Friedman)曾經(jīng)如此下結(jié)論:“歸根結(jié)底,通貨膨脹不過(guò)是由印刷機(jī)帶來(lái)的現(xiàn)象!”
　　姑且不論歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題,俗話(huà)說(shuō)“物以稀為貴”,美元紙幣的貴重和輕賤(也就是升值或者貶值),其決定性因素其實(shí)只有一個(gè),那就是美元的貨幣發(fā)行數(shù)量。而在貨幣供應(yīng)量中,貨幣增量數(shù)據(jù)對(duì)于國(guó)際匯率市場(chǎng)具有最大的影響。因?yàn)轱@然,整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)上原有貨幣量大致處于動(dòng)態(tài)平衡之中,只有增加的貨幣量才最容易流竄到外匯市場(chǎng)上去投機(jī),從而導(dǎo)致匯率波動(dòng)。
　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)提供的數(shù)據(jù)分析,不難得出一個(gè)結(jié)論:美國(guó)的廣義貨幣供應(yīng)量(M3)增長(zhǎng)率自2008年初以來(lái)陡然下降的變化情況,與金融危機(jī)爆發(fā)之后美元指數(shù)的陡然走強(qiáng)相互呼應(yīng)。而這與中國(guó)2009年貨幣供應(yīng)量相比2008年猛增27.6%之后,房?jī)r(jià)以及股市馬上就產(chǎn)生一個(gè)爆發(fā)性的價(jià)格增長(zhǎng),基本上是同一個(gè)道理。
　　所以,要想知道接下來(lái)幾個(gè)月之內(nèi),美元到底是要升值還是要貶值,恐怕只有可以控制美元數(shù)量的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克才能知道。
　　
　　戰(zhàn)后66年:且看美元“升值史”
　　二戰(zhàn)結(jié)束前后,攜巨大國(guó)力和財(cái)力,美國(guó)主導(dǎo)當(dāng)時(shí)的44個(gè)主要國(guó)家,建立了被稱(chēng)為“布雷頓森林體系”的國(guó)際貨幣體系,規(guī)定美元直接與黃金掛鉤,而其他各國(guó)貨幣則與美元掛鉤。
　　這也就是說(shuō),在任何時(shí)間和地點(diǎn),只要你持有1個(gè)美元,其價(jià)格就是1/35盎司黃金。可惜看起來(lái)很理想、很美好的一個(gè)貨幣體系,常常也是脆弱的。1971年8月15日,華盛頓陽(yáng)光明媚,但就在這一天,面對(duì)全世界人民,美國(guó)總統(tǒng)尼克松單方面宣布美國(guó)不再執(zhí)行布雷頓森林系統(tǒng)規(guī)則,并且關(guān)閉財(cái)政部35美元/盎司的黃金兌換窗口。
　　美國(guó)總統(tǒng)這樣不講信譽(yù)的根本原因,簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),就是紙幣發(fā)多了。為了打朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)、越南戰(zhàn)爭(zhēng)、為了在全球建立軍事基地和蘇聯(lián)搞冷戰(zhàn),美國(guó)大搞赤字財(cái)政,沒(méi)有那么多黃金,結(jié)果卻憑空印刷了那么多美元。
　　根據(jù)有關(guān)資料,1971年8月份,美國(guó)持有的短期外債是600億美元,而當(dāng)時(shí)美國(guó)的所有黃金儲(chǔ)備如果按照35美元/盎司的價(jià)格計(jì)算,價(jià)值只有97億美元。
　　尼克松關(guān)閉黃金窗口幾個(gè)月之后,1972年2月,倫敦自由市場(chǎng)上的黃金價(jià)格就上漲到了75美元/盎司,而國(guó)際上最重要的大宗商品――原油,其離岸價(jià)格則在尼克松關(guān)閉黃金窗口前后,從2.22美元/桶迅速上漲到2.89美元/桶,而在布雷頓森林體系建立之初的1946年,它的價(jià)格本來(lái)是1.05美元。
　　布雷頓森林體系的垮臺(tái)徹底切斷了紙幣與實(shí)物商品的聯(lián)系,全世界的紙幣系統(tǒng)就像失去了定海神針,從此以后,政府和中央銀行可以“根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)”,隨意決定發(fā)行多少紙幣,所謂的美元“升值”和“貶值”開(kāi)始愈演愈烈。
　　隨后的1972年到1980年,以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格變化,就像中國(guó)近幾年的房?jī)r(jià)一樣驚心動(dòng)魄。采用黃金價(jià)格的全年平均數(shù)值來(lái)衡量1美元的價(jià)值變化,1972年為1/58盎司,1978年是1/193盎司,到1980年1月,更是像坐上火箭般達(dá)到850美元/盎司價(jià)位。
　　如果用原油價(jià)格來(lái)衡量這一階段的美元價(jià)值,那美元同樣一路狂貶:一方面石油輸出國(guó)組織(歐佩克)難以接受美元的快速貶值,1973年10月第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后,被美國(guó)支持以色列惹怒的阿拉伯產(chǎn)油國(guó)提升原油價(jià)格,1974年1月達(dá)到11.65美元/桶。1978年底,世界第二大石油出口國(guó)伊朗政局劇變,接著又爆發(fā)了兩伊戰(zhàn)爭(zhēng),油價(jià)再度暴漲,從每桶13美元猛增至1980年的34美元。
　　到了21世紀(jì),眾多解密資料表明,當(dāng)時(shí)的美國(guó)國(guó)務(wù)卿基辛格及美國(guó)的幾個(gè)大銀行和石油公司,在制造和深化1973年～1974年的第一次石油危機(jī)、推動(dòng)石油急速漲價(jià)方面“居功至偉”。甚至,每桶石油價(jià)格上漲至原來(lái)的4倍水平,都是由1973年5月11日至13日在瑞典召開(kāi)的貝爾德伯格會(huì)議上,英美精英人物早就謀劃好了的。
　　黃金和石油價(jià)格的暴漲,意味著美元的快速貶值,作為實(shí)質(zhì)上的世界貨幣,美元的快速貶值把整個(gè)世界都給搞暈菜。而這一階段美元相對(duì)于大宗商品劇烈貶值的根本原因,其實(shí)是美國(guó)的金融精英們需要通過(guò)大宗商品價(jià)格的猛烈上漲來(lái)吸收已經(jīng)超量印刷的美元,但民眾收入?yún)s沒(méi)有隨之大幅度增加,所以出現(xiàn)滯漲經(jīng)濟(jì)。
　　但讓所有人大跌眼鏡的是,此間面對(duì)大宗商品急速貶值的美元,在匯率上兌其他所有國(guó)家貨幣如德國(guó)馬克、法國(guó)法郎以及所有發(fā)展中國(guó)家貨幣(如印度盧比等),卻都在不斷升值!
　　一邊慘烈貶值,同時(shí)又劇烈升值,只因?yàn)樵缭?945年,世界最大的產(chǎn)油國(guó)沙特的王室與美國(guó)政府之間“石油換安全”的基本關(guān)系模式就已經(jīng)確立,在這種模式之下,石油只能以美元計(jì)價(jià),美國(guó)則以世界第一強(qiáng)國(guó)的角色保障沙特王室的統(tǒng)治和領(lǐng)土安全。石油價(jià)格暴漲,就意味著美元需求量會(huì)大增。為了得到美元,石油進(jìn)口國(guó)只能使自己的貨幣貶值,使得自己辛苦產(chǎn)出的產(chǎn)品相對(duì)于美元廉價(jià),以此換來(lái)寶貴的美元,再去交換各國(guó)急需的石油。
　　在1973年～1974年油價(jià)暴漲4倍的過(guò)程中,那些發(fā)展中國(guó)家,例如印度、巴基斯坦、菲律賓、泰國(guó)以及其他所有的非洲和拉美國(guó)家,在石油漲價(jià)的沖擊下,即使原來(lái)有外貿(mào)盈余,也變成了嚴(yán)重負(fù)債。到1974年,這些發(fā)展中國(guó)家的財(cái)政赤字正好變成1973年的4倍。
　　自此,幾乎所有的發(fā)展中國(guó)家,從此都被美元套上了債務(wù)的枷鎖。
　　歐洲盟友們也沒(méi)有得到多少好處。不得不忍受滯脹結(jié)果的同時(shí),二戰(zhàn)結(jié)束以后辛苦勞動(dòng)20多年掙下的財(cái)富,很大一部分都通過(guò)中東石油這個(gè)中轉(zhuǎn)站,流入了美國(guó)的少數(shù)幾個(gè)大銀行。
　　眼見(jiàn)美元相對(duì)于石油已經(jīng)貶值到底,美元開(kāi)始供不應(yīng)求,從1980年到1981年,被譽(yù)為“一個(gè)正直的人,一個(gè)天生的領(lǐng)袖”的美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)值主席保羅•沃爾克(就是奧巴馬任命的美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顧問(wèn)委員會(huì)主席),聲稱(chēng)要“打斷通脹的脊梁”,把美元拆借利息提高到20%,基本利率更高達(dá)21.5%,國(guó)債利率沖上17.3%。
　　如果和當(dāng)前美元的基本利率0-0.25%相比,如上數(shù)字不啻一個(gè)神話(huà)傳說(shuō)。如此“殺手锏”使出來(lái),商品市場(chǎng)果然迅速降溫。1982年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退,所有行業(yè)投資急劇減少,消費(fèi)陷入冰點(diǎn),當(dāng)時(shí)的汽車(chē)銷(xiāo)售量甚至創(chuàng)出20年的新低。與此同時(shí),全世界所謂的“美元熱錢(qián)”都開(kāi)始大批回到美聯(lián)儲(chǔ)手中,美元供應(yīng)量急劇減少,美元開(kāi)始快速升值走強(qiáng)。
　　黃金、石油價(jià)格都隨之開(kāi)始暴跌。從此后美國(guó)20年經(jīng)濟(jì)繁榮的效果上看,沃爾克憑此番“休克”療法治理美元貶值,可以說(shuō)是相當(dāng)?shù)爻晒Α?
　　當(dāng)然,沃爾克的成功還有另外一層含義,那就是所有的發(fā)展中國(guó)家,尤其亞非拉那些借有外債的國(guó)家,由于美元和英鎊利息暴漲,全部都陷入到無(wú)底洞一般的債務(wù)深淵,不得不通過(guò)賤價(jià)出賣(mài)國(guó)家的戰(zhàn)略資源來(lái)進(jìn)行還債。
　　接下來(lái)的整個(gè)1990年代,正如強(qiáng)盜不再搶劫改行做了紳士一樣,大肆洗劫了絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的財(cái)富之后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)乘上了平穩(wěn)發(fā)展的列車(chē),基本上沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹或通貨緊縮,借用《格林童話(huà)》中一個(gè)小女孩在3只熊家吃飯所感受到的氣氛來(lái)說(shuō)――“既不太冷,又不過(guò)熱,一切只是剛剛好”,因此這一階段也譽(yù)為“金發(fā)女孩經(jīng)濟(jì)”(Goldilocks Economy)時(shí)期。
　　從2000年科技股泡沫破滅和2001年反恐戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始,美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)又再度祭起大規(guī)模財(cái)政赤字的法寶,通過(guò)濫發(fā)美元來(lái)刺激瀕臨衰退的經(jīng)濟(jì),再加上“消費(fèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的外貿(mào)赤字政策,美元由此再度走上了漫漫熊市。
　　尤其是從2006年下半年到2008年上半年,美元開(kāi)始加速貶值,原油和黃金價(jià)格急劇上揚(yáng),2008年黃金價(jià)格迅速超過(guò)歷史高點(diǎn),創(chuàng)下1038美元/盎司的歷史新高,而原油也在2008年7月份,創(chuàng)下147美元/桶這樣不可思議的高價(jià)。
　　接下來(lái)便是2008年9月的本輪金融危機(jī)。匪夷所思的是,就在剛剛過(guò)去的2009年,到達(dá)低點(diǎn)之后,黃金價(jià)格再度暴漲到1200美元/盎司,而石油價(jià)格更是劇烈上漲至80美元/桶左右,從價(jià)格低點(diǎn)到目前,上漲幅度分別達(dá)到了詭異的71%和135%。
　　從1971年8月15日到2010年2月22日,按照上文所說(shuō)的計(jì)算美元貶值的方法,若采用黃金價(jià)格計(jì)算,美元的貶值幅度是96.8%,若采用石油價(jià)格計(jì)算,是96.4%。如果計(jì)算通貨膨脹,假定1971年的物價(jià)水平為100,那么現(xiàn)在的物價(jià)水平應(yīng)該是2659(石油)～3394(黃金)之間。也就是說(shuō),在近40年的時(shí)間里,美元計(jì)價(jià)體系下商品的平均價(jià)格上漲了30倍左右。
　　
　　美元國(guó)債:歷史上最大的龐氏騙局
　　前一階段到現(xiàn)在,由于所欠公共債務(wù)高達(dá)GDP的113%(2800億歐元)、財(cái)政赤字占GDP比例為12.7%,所以希臘一直為主權(quán)債務(wù)問(wèn)題糾結(jié)不已,再加上葡萄牙、西班牙、愛(ài)爾蘭、意大利等歐元區(qū)國(guó)家(所謂的PIIGS“歐豬五國(guó)”)的狀況與希臘相差無(wú)幾,在歐元與美元這兩大最重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣競(jìng)爭(zhēng)中,主權(quán)債務(wù)問(wèn)題可謂扯疼了歐元區(qū)這個(gè)大家庭的心。
　　于是,歐元兌美元匯率也一路下跌,而歐元占美元指數(shù)的比重高達(dá)57.6%,美元指數(shù)自然走強(qiáng),而這正是最近一個(gè)階段以來(lái)美元“升值”的最直接原因。
　　實(shí)際上,在主權(quán)債務(wù)危機(jī)上,歐豬五國(guó)絕非個(gè)例。不僅阿根廷、俄羅斯、烏克蘭、墨西哥等在國(guó)際上比較有影響力的國(guó)家開(kāi)始出現(xiàn)在國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“黑名單”上,那些在經(jīng)濟(jì)都曾無(wú)比強(qiáng)大的老牌“明星”大國(guó)如英國(guó)、日本和法國(guó),也都收到了三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“提醒”――也就是說(shuō),他們都存在主權(quán)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。更加驚人的消息是,作為世界第一強(qiáng)國(guó)――美國(guó),也存在主權(quán)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn),而且這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)程度與希臘、俄羅斯以及英國(guó)、日本等國(guó)相比,毫不遜色。
　　根據(jù)公布的數(shù)據(jù),美國(guó)政府2010財(cái)年預(yù)算赤字高達(dá)1.56萬(wàn)億美元,約占美國(guó)GDP的10.6%,繼上一個(gè)財(cái)年的1.42萬(wàn)億美元財(cái)政赤字后,將再創(chuàng)歷史新高。為避免觸及美國(guó)國(guó)會(huì)定下的國(guó)家債務(wù)上限引發(fā)危機(jī),奧巴馬政府甚至不得不強(qiáng)力推動(dòng)美國(guó)國(guó)會(huì)修改法案,將政府負(fù)債上限由12.4萬(wàn)億美元提高至14.3萬(wàn)億美元。
　　當(dāng)前,美國(guó)政府負(fù)債總額已超過(guò)12萬(wàn)億美元,接近美國(guó)GDP的90%,這將相當(dāng)于平均每一個(gè)美國(guó)人負(fù)債約4.5萬(wàn)美元。而這些錢(qián)都是通過(guò)發(fā)行美元國(guó)債借來(lái)的。10.6%與12.7%,90%與113%――美國(guó)與希臘,相差有多遠(yuǎn)?
　　而美國(guó)有十幾個(gè)州的財(cái)政赤字和負(fù)債狀況,比希臘還要糟。美國(guó)國(guó)債曾經(jīng)用了25年時(shí)間才翻了一番,從1950年的2570億美元,增加到1975年的5330億美元。然而,國(guó)債從2001年的5.8萬(wàn)億美元到目前的12萬(wàn)億美元,這一切僅用了8年時(shí)間。
　　借新債還舊債,美國(guó)國(guó)債本身就是一個(gè)世界上有史以來(lái)最大的龐氏騙局。
　　當(dāng)前美元利率已經(jīng)被人為歸零,并且根據(jù)現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的說(shuō)法,這種狀況可能還要持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。為了對(duì)抗1970年代的通貨膨脹,保羅•沃克爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)曾在1980年將利率提高到了21.5%,而當(dāng)前,美國(guó)是世界最大的債務(wù)國(guó),國(guó)債達(dá)到12萬(wàn)億,占GDP90%,而且其持有者大都變成了外國(guó)政府央行和投資者,大幅加息從而使得財(cái)富都外流到其他國(guó)家。因此,盡管美元已經(jīng)泛濫成災(zāi),美國(guó)政府卻不愿加息。
　　2010年2月19日,鳳凰衛(wèi)視“財(cái)經(jīng)正前方”欄目專(zhuān)訪了現(xiàn)在就任美國(guó)經(jīng)濟(jì)局局長(zhǎng)的馬丁•費(fèi)爾德斯坦(Martin Feldstein)博士。馬丁博士曾任里根政府的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席,被譽(yù)為供應(yīng)學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)之父,同時(shí)還是哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授,可謂西方經(jīng)濟(jì)學(xué)大師級(jí)的人物。
　　馬丁大師在訪談中的兩個(gè)主要觀點(diǎn)是:第一,人民幣應(yīng)該和美元脫鉤,隱隱約約欲說(shuō)還羞的意思大概還是要人民幣升值;第二,中國(guó)國(guó)債管理者無(wú)需關(guān)注美元是否貶值,而應(yīng)關(guān)注美國(guó)的通脹率和貨幣實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力。
　　其實(shí)早在3個(gè)月前,馬丁大師就為英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰稿,專(zhuān)門(mén)討論人民幣的升值問(wèn)題,而其題目就叫做“人民幣升值的好處”。
　　我們可以根據(jù)實(shí)際情況,對(duì)馬丁大師的建議稍加分析。首先,關(guān)于人民幣與美元脫鉤以及人民幣升值。雖然如果美國(guó)政府接下來(lái)的5～10年,一直持續(xù)著當(dāng)前的超大規(guī)模預(yù)算赤字,美元?jiǎng)荼爻掷m(xù)增發(fā)導(dǎo)致暴跌,人民幣和美元脫鉤可能成為現(xiàn)實(shí),但只要美國(guó)依然頭頂著世界第一強(qiáng)國(guó)的光環(huán),只要美元依然是全球所有大宗商品的計(jì)價(jià)貨幣,人民幣主動(dòng)脫離的最好結(jié)果也不過(guò)是兩敗俱傷:中國(guó)的外匯儲(chǔ)備大規(guī)模縮水算是自己所受的輕傷,而美國(guó)經(jīng)濟(jì)即刻陷入可能長(zhǎng)達(dá)10年以上的蕭條則將是美國(guó)所受的中傷或者重傷。
　　更何況中國(guó)已經(jīng)在向美聯(lián)儲(chǔ)學(xué)習(xí),猛印人民幣了――根據(jù)中國(guó)人民銀行和美聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù),到2009年12月底,人民幣的M2貨幣供應(yīng)量按照1:6.82的匯率折算成美元是8.87萬(wàn)億,而此時(shí)美元的M2貨幣供應(yīng)量甚至低于中國(guó),只是達(dá)到了“區(qū)區(qū)”的8.53萬(wàn)億美元。
　　至于“大師”可能隱含的人民幣升值議題,結(jié)果可能就是在壓垮中國(guó)外向型制造業(yè)和引以為豪的紡織業(yè)的同時(shí),對(duì)于解決國(guó)內(nèi)通貨膨脹問(wèn)題卻毫無(wú)幫助。正如美元所謂的“升值”一樣,即使人民幣“升值”,由于供應(yīng)量增長(zhǎng)率過(guò)高,也不過(guò)是針對(duì)美元或歐元的升值,面對(duì)實(shí)物商品實(shí)際上還是貶值。
　　第二,“大師”建議我們關(guān)注美國(guó)的通脹率。相信他所說(shuō)的通脹率,差不多就是指CPI這個(gè)指標(biāo),據(jù)其說(shuō)法,通脹率低,代表著購(gòu)買(mǎi)力不變,那么中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債就“不會(huì)有問(wèn)題”。美國(guó)的CPI包含了200多個(gè)行業(yè)、8000多項(xiàng)的商品和服務(wù)價(jià)格,遠(yuǎn)比中國(guó)的CPI更真實(shí)、更廣泛、更能代表真實(shí)通貨膨脹的水平。但即使如此,美國(guó)的CPI指數(shù)還是不能代表真實(shí)的通貨膨脹和美元貶值狀況。
　　因?yàn)槠浣y(tǒng)計(jì)方法同樣存在問(wèn)題。就在1970年代的經(jīng)濟(jì)“滯脹”時(shí)期,由于食品和能源的價(jià)格都大幅上漲,美國(guó)就有人建議在傳統(tǒng)的CPI數(shù)據(jù)中,剔除食品和能源價(jià)格變化,引入所謂的“核心CPI”的概念,目的是使官方通貨膨脹數(shù)字“顯得”小一些;到了1980年代,美國(guó)勞工部又大幅度修改了CPI指數(shù)的統(tǒng)計(jì)方法,進(jìn)一步利用統(tǒng)計(jì)方法的“技術(shù)修正”,造成公眾對(duì)通貨膨脹的錯(cuò)覺(jué)。
　　也正因此,馬丁大師所謂的“根據(jù)通脹率判斷美元是否貶值”的理論自然成了建在沙灘上的大廈。更何況,根據(jù)歷史上的經(jīng)驗(yàn),美元屢次出現(xiàn)過(guò)快速貶值的情況,甚至可以稱(chēng)之為瞬間貶值,讓你根本來(lái)不及拋售國(guó)債。
　　
　　紙幣宿命:注定貶值的美元
　　或許,美元貶值,而且不是一點(diǎn)點(diǎn)的貶值,而是美元自產(chǎn)生以來(lái)最猛烈、最快速的貶值,將在5～10年之內(nèi)出現(xiàn)。
　　在有“新末日博士”之稱(chēng)的魯比尼(Nouriel Roubini)2009年11月份指責(zé)伯南克的美聯(lián)儲(chǔ)的0利率政策助長(zhǎng)資產(chǎn)泡沫的時(shí)候,原來(lái)的“末日博士”麥嘉華(Marc Faber)干脆直接說(shuō):“10年或12年之內(nèi),美元將變成墻紙!”連美國(guó)廣播公司CNBC評(píng)論員都在電視中承認(rèn):
　　“美國(guó)官員也意識(shí)到存在這種可能性,即美元忽然出現(xiàn)無(wú)序下跌,他們將其描述為‘無(wú)視基本面的瘋狂拋售’。官員手中一定有份‘應(yīng)急計(jì)劃’,提前想好到時(shí)該說(shuō)什么或做什么。就像防止一個(gè)國(guó)家忽然入侵,雖然這不太可能會(huì)發(fā)生,但毫無(wú)準(zhǔn)備顯然是愚蠢的�！�
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　　就像1971年尼克松總統(tǒng)突然宣布關(guān)閉黃金兌換窗口一樣,美國(guó)自然有自己的解決辦法,可其他國(guó)家持有美元儲(chǔ)備的政府和人民怎么辦呢?
　　針對(duì)中國(guó)減持美國(guó)國(guó)債,2010年2月25日中國(guó)外交部新聞發(fā)言人秦剛稱(chēng)是“基于市場(chǎng)考慮以及資產(chǎn)保值”,并強(qiáng)調(diào)“美國(guó)應(yīng)采取有效措施確保市場(chǎng)對(duì)于美元的信心”。可惜的是,時(shí)至今日,除了打開(kāi)印鈔機(jī)印錢(qián)還債之外,美國(guó)大概已經(jīng)黔驢技窮了。隨著美國(guó)國(guó)債龐氏騙局的規(guī)模越來(lái)越大(動(dòng)輒都是萬(wàn)億規(guī)模),沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家能繼續(xù)承受,即使中國(guó)、日本、英國(guó)愿意繼續(xù)幫忙,也恐心有余而力不及。
　　美國(guó)其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始通脹。在NIA(美國(guó)國(guó)家通脹聯(lián)盟)的視頻里,有人列舉當(dāng)前美國(guó)的物價(jià)狀況:
　　“用1美元你能買(mǎi)到什么?餅干、1包薯?xiàng)l,或者1瓶果汁,1美元能買(mǎi)到這些東西已經(jīng)很不錯(cuò)了……2年之前,1瓶果汁只要35美分,可是現(xiàn)在就要賣(mài)到69美分,已經(jīng)翻倍了,這已經(jīng)是惡性通脹了!”
　　 “我說(shuō)過(guò),我現(xiàn)在正在買(mǎi)青椰子,4個(gè)月前它是19美元,可現(xiàn)在已經(jīng)漲到69美元了,平均每個(gè)月上漲40%～ 50%�！�
　　“我們正處在金融體系全面崩潰的邊緣,現(xiàn)在所經(jīng)歷的只不過(guò)是一個(gè)序曲,真正的災(zāi)難才剛剛開(kāi)始。”這句話(huà)是《美元大崩潰》的作者彼得.希夫(Peter D. Schiff)說(shuō)的。
　　實(shí)際上,彼得•希夫早在2006年8月CNBC的一次電視辯論中,就以令人吃驚的準(zhǔn)確性預(yù)言了2007年的房市崩盤(pán)和經(jīng)濟(jì)危機(jī),而和他辯論的另一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Art Laffer后來(lái)卻拒不認(rèn)輸,并辯稱(chēng)他當(dāng)時(shí)有關(guān)“經(jīng)濟(jì)依舊欣欣向榮,房?jī)r(jià)仍將上漲”的預(yù)測(cè)“時(shí)限是9個(gè)月”……
　　2009年3月,米塞斯研究院(Mises Institute)邀請(qǐng)彼得•希夫做了一次精彩報(bào)告,題目是《為什么我們不應(yīng)對(duì)金融危機(jī)感到意外》(Why the Meltdown Should Have Surprised No One)。
　　在這篇報(bào)告中,彼得•希夫提到中國(guó)、日本等購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的問(wèn)題,論述極為簡(jiǎn)單、尖銳、精彩,不妨原文引用:
　　 “幾周前,希拉里.克林頓訪華,其目的就是乞求中國(guó)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。她想告訴中國(guó)人的是:‘你們應(yīng)該讓你們的公民把錢(qián)拿出來(lái),借給我們,然后我們可以把這些錢(qián)交給我們的公民,讓他們用你們的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)你們生產(chǎn)的產(chǎn)品,與此同時(shí)你們的公民可以獲得工作。’”
　　“中國(guó)人完全應(yīng)該這樣告訴希拉里,‘不不不,你知道嗎?我們有個(gè)更好的主意。為什么不把那些錢(qián)留給我們自己的公民,讓他們用自己的錢(qián)買(mǎi)自己的東西。這樣一來(lái)我們還能保全所有的產(chǎn)品�！�希拉里想說(shuō)的是,‘我們得到了東西,而你們得到了工作�！�但讓別人享受產(chǎn)出的工作算什么工作?這不是工作,是奴役�！�
　　“因此,他們以后一定不會(huì)再繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)我們的國(guó)債,美聯(lián)儲(chǔ)將接手買(mǎi)下所有國(guó)債,美元會(huì)急劇下跌,最后本輪危機(jī)將以貨幣危機(jī)收?qǐng)�。而在貨幣危機(jī)下,物價(jià)會(huì)大幅上漲,利率也會(huì)大幅上漲�！�
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　　顯然,這樣的聲音不是美國(guó)政府、美國(guó)精英人士們所樂(lè)意聽(tīng)見(jiàn)的,所以彼得被邊緣化不足為奇。
　　“美元最終會(huì)退出流通,屆時(shí)所有人都將知道自己的資產(chǎn)究竟價(jià)值幾何!”說(shuō)這話(huà)的人是羅恩•保羅(Ron Paul),美國(guó)德克薩斯州的共和黨國(guó)會(huì)議員,2009年和奧巴馬、希拉里以及麥凱恩一起參加2008年美國(guó)總統(tǒng)大選的競(jìng)選者之一。
　　保羅本來(lái)是一個(gè)負(fù)責(zé)接生嬰兒的婦產(chǎn)科醫(yī)生,但1971年布雷頓森林體系的垮臺(tái),卻促使他步入政壇,因?yàn)樗�不能容忍美元的蛻�?“聽(tīng)到這個(gè)消息(美元與黃金脫鉤)我驚呆了,從那天起金錢(qián)失去了真正的價(jià)值,只剩下政治意義了。”
　　在這場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)里,美元的問(wèn)題再次暴露無(wú)遺。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)華爾街大銀行的偏袒,更激起民怨沸騰。在此情況之下,羅恩•保羅參加2008年總統(tǒng)競(jìng)選,尋求真正的改變。雖然最終并沒(méi)有當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng),但他卻在網(wǎng)上贏得民意,支持率極高,被稱(chēng)為“網(wǎng)絡(luò)總統(tǒng)”。2009年,保羅和他的民主黨盟友艾倫.格里森發(fā)起了一項(xiàng)審計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的提案,并在10月份在美國(guó)眾議院通過(guò)。
　　用羅恩•保羅的話(huà)來(lái)總結(jié)美元貶值:
　　“這不是什么新鮮事,歷史上很早以前就出現(xiàn)過(guò)。古代君王無(wú)一不想控制貨幣,他們的手段五花八門(mén),例如切割、稀釋金屬幣、印刷紙幣……而到了今天,造假手段更加先進(jìn)了,一切都可以在計(jì)算機(jī)上神不知鬼不覺(jué)地做。這就是為什么現(xiàn)在比以往更加危險(xiǎn)的原因�！�
　　既然當(dāng)前世界主要的大宗商品都是以美元來(lái)計(jì)價(jià),那么無(wú)論是中國(guó)、歐洲、日本、中東抑或其他任何卷入“全球化”浪潮之中而使用美元的國(guó)家和地區(qū),都已經(jīng)被美元綁在了一條船上,無(wú)路可退。美元的貶值是已經(jīng)命定了的,而這一輪金融危機(jī)真正的結(jié)束之時(shí),一定是全球貨幣體系的重構(gòu)之時(shí),并無(wú)其他辦法。

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